十亿诉讼：Jump Trading的市场操纵如何加剧Terraform的崩溃

Terraform Labs的崩溃在法庭上持续揭露，法院指定的清算经理Todd Snyder对Jump Trading及两名前高管William DiSomma和Kanav Kariya提起了一起规模巨大的$4 亿美元的诉讼，指控他们在引发加密货币史上最严重灾难之一中扮演了关键角色。2022年Terra生态系统的崩溃造成超过$40 亿美元的价值损失，这一法律行动是追究关键参与者责任的重要步骤。

Terra崩溃背后的市场操控方案

Snyder指控的核心是一项协调的操控方案。根据起诉书，Jump Trading“系统性地利用”Terraform Labs生态系统中的机会，通过检方描述的一个后门安排，旨在人为支撑TerraUSD的感知价值。在灾难性崩溃之前，Jump Trading的参与者达成了一项交易，制造出算法稳定币市场稳定的虚假印象，最终欺骗投资者关于机制的可行性。

据报道，这一安排为Jump Trading带来了数十亿美元的利润，而更广泛的市场对TerraUSD基础的不稳定性一无所知。当Do Kwon领导Terraform Labs时，公司推广了一种依赖于维持Luna价值和稳定币挂钩的经济模型——这一结构在信心动摇后被证明是致命的缺陷。

大帽山在市场支撑行动中的核心作用

Jump Trading的加密货币部门大帽山在执行市场支撑行动中发挥了关键作用。根据SEC的调查，大帽山在2021年5月购买了约$20 百万美元的TerraUSD，当时该稳定币短暂失去挂钩，随后获得了新解锁的Luna币作为回报。监管机构发现，大帽山随后通过将这些早期释放的Luna代币抛售到公开市场，获得了大量利润。

这一操作尤其具有破坏性，因为它在关键时刻增强了投资者对TerraUSD稳定机制的信心。SEC的起诉书指出，大帽山通过这一单一安排获利达12.8亿美元，同时误导市场关于稳定币的基础健康状况。监管机构最终对大帽山处以$123 万美元的罚款和和解。

Jump Trading的辩护与监管后果

Jump Trading公开将此次诉讼描述为Snyder“绝望的企图”，试图将责任从Terraform Labs和Kwon身上转移，声称将采取积极的法律辩护。然而，越来越多的证据显示情况并非如此。Snyder向媒体强调，这一法律行动对于确保“阻止历史上最严重的加密货币崩溃的非法活动负责”至关重要。

破产程序显示，Terraform的复苏尝试未能取得进展，迫使公司在2024年申请破产。同时，SEC与Terraform Labs达成了历史性的44.7亿美元罚款和和解协议，凸显案件的监管严重性。此外，Do Kwon在8月接受了刑事指控，在美国被判处15年监禁。

债权人的未来之路

清算过程是提高债权人回收率的关键机制。通过法院系统进行的索赔审查旨在最大化可供分配的资产。截至最新报告，债权人赔偿池已积累约$300 万美元的可回收资产——考虑到投资者遭受的巨大损失，这是一笔虽不算多但意义重大的资金。

对Jump Trading、大帽山及相关高管的这起诉讼，代表了法律体系试图从Terraform崩溃中获利者手中最大限度地追回价值，确保责任追究到所有利用生态系统漏洞的相关方。