贵金属市场飙升促使战略基金重新布局：布埃纳文图拉股票上涨154%，Oldfield Partners获利了结

挖矿股的非凡反弹

本季度贵金属市场新闻展现了一段令人瞩目的表现故事。秘鲁领先的贵金属和基础金属生产商Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. (NYSE:BVN)，在过去12个月中实现了惊人的154%回报，远超标普500指数仅18%的温和涨幅。这一股市的爆发性上涨反映了金属商品的强劲需求以及采矿行业运营执行的改善。

战略性减持贵金属持仓

在估值飙升的背景下，伦敦的投资管理公司Oldfield Partners在第四季度有意削减了其在Buenaventura的持仓。根据SEC文件，该基金出售了116,819股，交易估值约为292万美元，按季度平均价格计算。季度末持仓价值减少了267万美元，反映了此次出售以及市场自然波动。

此次调整后，Oldfield在BVN的持股占其13F报告管理资产的比例仅为0.39%，持有49,120股，市值137万美元。这一有限的持仓表明BVN从未成为该基金的核心信念持仓。

集中持仓中的资产再平衡

此次金属市场操作释放的资金被重新配置到更具信心的持仓中。Oldfield的投资组合结构显示出一种集中策略：NOV占资产管理规模的22.4% ($78.86百万)，LEA占20.9% ($73.84百万)，DIS占16.3% ($57.35百万)，CB占15.6% ($55.09百万)，ARW位列第五，占比11.5% ($40.39百万)。这一再配置策略表明，在取得卓越回报后，基金采取了纪律性强的仓位管理。

基本面验证早期涨幅

为何要在此获利？Buenaventura在贵金属和采矿行业的运营表现依然具有吸引力。第三季度，收入同比增长30%，达到$431 百万，而直接运营的EBITDA加速48%，达$202 百万。公司的资产负债表表现出韧性，拥有$486 百万的现金储备，净债务仅为$225 百万，杠杆率保守在0.41倍。

管理层批准每股0.1446美元的股息，进一步验证了其运营实力。公司多元化的资产组合——涵盖黄金、白银、铅、锌、铜的生产，分布在多个秘鲁地点，同时还涉及锰硫酸盐业务和水电发电——使其在更广泛的采矿行业中占据有利位置。

截至周四收盘，BVN股价为31.21美元，反映出贵金属股持续的动能以及公司增强的财务状况。

投资教训：获利了结体现纪律

这则金属市场新闻体现了一个基本原则：在三位数涨幅后减仓并非出于怀疑，而是出于审慎的仓位管理和资金配置。一旦一个投资论点获得丰厚回报，管理下行风险和将资金重新部署到更高概率的机会中就变得尤为重要。Oldfield的操作证明了，强烈的信念并不排除在估值正常化、其他潜在机会出现时进行战术性再平衡。