比特币财政部模型的危机，诺沃格拉茨的生存策略

갤럭시 디지털 CEO 마이크 노보그라츠는 최근 팟캐스트를 통해 암호화폐 재무부의 구조적 문제를 날카롭게 지적했습니다. 그가 제시한 해법은 단순히 자산을 쌓아가는 기존 모델의 한계를 넘어서는 것입니다.

재무부 래퍼의 쇠퇴, 이유가 뭘까?

마이크 노보그라츠는 비트코인과 이더리움 재무부가 심각한 구조적 위기에 처했다고 분석했습니다. 그 원인은 스팟 ETF의 출현입니다. ETF가 암호화폐에 대한 직접 노출을 제공하면서, 재무부 래퍼의 존재 이유가 크게 축소되었다는 것입니다.

주주들의 딜레마: 손실과 기회 비용

더 구체적으로 들어가면 현황은 더욱 심각합니다. 비트코인 재무부의 약 40%가 순자산 가치보다 낮은 가격대에서 거래되고 있으며, 3분의 2 이상의 보유분이 평균 매입가보다 높은 수준에서 매입되었다고 노보그라츠는 밝혔습니다. 이는 투자자들의 손실 실현을 미루고 있는 상황을 의미합니다.

어떻게 살아남을 것인가: 마이크 노보그라츠의 제안

노보그라츠는 어려움에 빠진 재무부들에게 구체적인 생존 전략을 제시했습니다. 우선 할인된 주식을 적극적으로 자사주 매입하는 방식으로 주주가치를 회복해야 한다고 조언합니다. 이와 동시에 보유 자산을 활용하여 네오뱅크 같은 신규 사업 모델을 개발해야 한다는 것입니다.

이는 단순한 암호화폐 보유에서 벗어나 실질적인 금융 서비스와 제품을 제공하는 운영 회사로의 전환을 의미합니다. 노보그라츠는 주주 가치 창출이 암호자산 축적만으로는 불가능하다는 점을 명확히 했습니다.

업계 전환의 신호

마이크 노보그라츠의 발언은 암호화폐 업계가 단순 자산 관리에서 벗어나 수익성 있는 비즈니스 모델 구축으로 나아가야 한다는 광범위한 인식 변화를 반영합니다. 재무부 구조의 재편성은 피할 수 없는 과제가 되었으며, 혁신적인 서비스 개발이 생존의 필수 조건이 되었습니다.