娱乐预测火了，Polymarket却被一部老法律盯上了

Polymarket因赞助金球奖而成为焦点，却意外踩入美国金融监管的历史地雷。这不是简单的合规问题，而是一场与1958年《洋葱期货法》的对峙。当预测市场行业火热交易，监管风险也在悄悄逼近。

古老法律为何重新出现

《洋葱期货法》的历史渊源

事件的根源要回到上世纪50年代。当时美国洋葱期货市场发生了一场经典的操纵丑闻——商人Vincent Kosuga通过控制现货供应，同时反向做空期货，最终导致洋葱价格崩盘。这场丑闻触怒了美国国会，他们决定全面禁止洋葱期货交易，洋葱也因此成为美国历史上唯一被禁止期货化的商品。

这部1958年的法律看似过时，但在2010年被修订后，它的约束力被扩大了。修正案明确禁止任何基于电影票房收入或相关指数的数据衍生品交易。立法初衷很清楚：防止市场操纵与行业扭曲。

Polymarket踩中的红线

根据最新消息，Polymarket在本届金球奖期间以"独家预测市场合作伙伴"身份出现在直播和预热节目中，吸引了数十万美元的资金参与奖项预测。问题在于，Polymarket网站上同时出现了多份与电影票房收入挂钩的独立合约。这正好触发了《洋葱期货法》修正案的禁区。

平台的规避策略与风险

"地域分层"的灰色合规

Polymarket采取了一个聪明但风险的做法——地域分层策略。面向美国用户的版本受到美国商品期货交易委员会（CFTC）监管，功能受限；而涉及电影票房预测的合约，则仅出现在面向非美国用户的海外平台。

这个策略在2022年就被测试过。当年Polymarket因合规问题被要求退出部分美国市场，并支付罚款。但平台似乎找到了形式上的规避空间——只要美国用户无法参与相关市场，平台在技术上仍处于"灰色合规"的边缘。

潜在风险不可忽视

法律人士指出，这种策略的脆弱之处在于监管穿透。如果监管机构发现访问漏洞或美国用户通过VPN等手段参与，风险就会立即升级。更重要的是，随着预测市场行业的爆发，监管部门的关注度也在上升。

行业火热与监管困境的对立

预测市场的爆发现状

根据相关资讯，预测市场行业正处于高速增长阶段。Kalshi在NFL季后赛期间交易量创下历史新高，仅上周末投注额就超过9亿美元。Polymarket为Polygon贡献的手续费在24小时内超过10万美元，过去数天协议手续费收入已超过170万美元。

这种增长甚至威胁到了传统体育博彩公司。DraftKings和Flutter Entertainment的股价在过去一年分别下跌了14.5%和21%，这两家公司正在开发自己的预测市场以应对竞争。

监管压力同步上升

与行业繁荣形成对比的是监管压力的增加。联邦法官虽然暂停了田纳西州对Kalshi的禁令，但这只是暂时性措施，初步禁令听证会定于1月26日举行。多个州正在尝试对预测市场施加限制，而CFTC的态度仍在观察中。

未来走向的不确定性

Polymarket的扩张计划正在进行中——根据最新消息，平台正在开发中文版本，准备进一步拓展全球市场。但这种扩张与监管风险并行。

从监管角度看，美国当局面临一个两难局面。一方面，预测市场在政治、经济、体育等领域的预测准确度已被证实，具有信息价值；另一方面，《洋葱期货法》等历史法律仍然有效，而且其防止市场操纵的初衷依然适用。

Polymarket在娱乐预测领域的扩张，正好踩在美国金融监管历史最敏感的红线上。其未来走向仍有待监管态度进一步明朗。

总结

Polymarket的金球奖赞助看似是娱乐产业与加密预测市场的跨界合作，实际上暴露了一个更深层的问题：古老的金融法律与新兴行业的碰撞。《洋葱期货法》虽然制定于1958年，但其修正条款对电影票房衍生品的禁令仍然有效。

平台的"地域分层"策略形式上规避了美国监管，但风险并未消除——监管穿透的可能性始终存在。与此同时，预测市场行业的火热增长正在吸引监管部门的关注，这意味着整个行业都面临监管明朗化的时刻。对Polymarket和整个预测市场行业来说，接下来的监管动向将是决定性的。