代币化股票市场现在有意思的现象：某头部交易所在Ondo的交易量竞争中占据绝对优势，接近九成流量。

这说明什么？RWA/代币化股票这个赛道已经走到了「流动性为王」的阶段。

为啥会这么集中？其实逻辑很直白——

代币化股票的本质还是高频交易品种，需要的是撮合机制、交易深度、系统稳定性。换句话说，投资者会自然流向那些最具备「交易所气质」的平台。流动性好→价差小→交易体验更优→吸引更多参与者→形成正反馈。一旦某个平台建立起这个优势，后来者就很难突破。

这也反映出RWA市场的成熟度在快速提升：交易者们已经不再单纯追求「创新概念」，而是务实地选择能真正提供交易流动性的地方。