期权交易员押注美联储2026年全年按兵不动，3月和6月合约成布局重点

【区块律动】最近期权市场释放出一个有趣的信号——越来越多交易员在调整对美联储降息的预期。原本押注2026年降息的空头们正在掉头，转而赌美联储会全年维持利率不变。

这个转变从上周五就开始了。当时美国公布的就业数据给了市场当头一棒——失业率意外走低，直接把本月美联储降息的可能性几乎清零。随之而来的是，交易员们纷纷把对未来几个月降息时点的预期往后推。

TJM Institutional Services的利率策略师戴维·罗宾分析道："从现有数据看，美联储至少到3月都维持不变的概率明显上升了。每次会议召开，利率保持稳定的可能性就跟着走高。"与担保隔夜融资利率（短期基准利率的直接指标）相关的期权流向，也透露出了更鹰派的态度。

交易员们的具体布局是什么样呢？新建的期权头寸主要集中在3月和6月的合约上，目的很直接——对冲美联储下一步降息动作继续延后的风险。至于针对更远期的头寸配置，则是在押注美联储在整个2026年都不会动作。

有意思的是，无论交易员们内心是否真的相信美联储会一动不动，建立这类头寸的成本都很低。罗宾指出，从风险管理的角度，谨慎的机构会希望持有这样的保护性头寸——就像买一份便宜的保险，为可能的政策变化留出应对空间。