昨天早盘ETH的表现有点意思——从3207直线拉到3383，这15分钟的急升把不少人搞懵了。盘面上找不到什么利好新闻来解释这波行情，但要仔细看看盘口的细节，你就能明白这套路了。说白了，这就是一场针对高杠杆空头的"定向屠杀"。

**为什么没有买盘支撑也能涨这么快**

看起来凭空拉升的6%涨幅，其实背后的推手不是什么新的多头资金涌入，而是空头被迫离场。之前那段长时间的震荡横盘，让市场堆积了大量高杠杆的空单——大家普遍觉得"跌不下去，也起不来"，所以敢下重注。

然后呢，某股大资金（可能是机构调仓，也可能是量化策略）突然发动，硬是把价格推过了3250这个关键位置。第一批持有高杠杆空单的交易者开始被强平——系统强制将他们的头寸以市场价格卖出。这听起来是个小事儿，但乘法效应马上就出现了。

A的爆仓单砸下来，价格进一步上抬，B的爆仓线被触碰，B的强平单又跟着执行。就这样一个接一个，像多米诺骨牌一样，短短几分钟内形成了一条垂直的K线。每一笔强平都自动变成了"买入市价单"，源源不断地推高价格。

**成交量告诉你真相**

有个细节值得注意——这段拉升的成交量其实并不是特别大。按常理，这么大的涨幅应该伴随着可观的交易量，但事实不是这样。这说明什么？说明市场出现了流动性真空。

在价格垂直冲刺的时刻，做市商（那些用算法源源不断提供买卖报价的机器人）会感觉到危险——单边行情太凶悍了，他们如果还继续报价，可能会被这股浪潮直接吞掉。所以他们会迅速调整策略，收紧买卖差价，甚至暂时撤掉流动性。

结果就是，少量的买盘就能推动价格大幅波动，因为卖盘缺乏足够的接盘力量。整个市场就像是在干燥的环境里行走一样脆弱，一点点风都能掀起沙尘暴。

这种行情的关键特征就是不可预测性和快速性。一旦空头挤压开始，从扳动扳机到连锁反应全部完成，可能就是几分钟的事儿。等你反应过来，行情已经结束了。