这就是让经济学家们对欧洲感到担忧的原因。德国企业越来越多地将当前的逆风视为结构性问题，而不仅仅是周期性波动。想想这意味着什么——当企业不再期待反弹，而开始为永久性更高的成本做准备时，投资就会枯竭。你会陷入一个恶性循环：资本支出疲软导致生产率放缓，这又进一步证明了更谨慎的支出是合理的。随之而来的自然是增长放缓。这种悲观情绪如果在企业部门蔓延，就会变成自我实现的预言。值得密切关注，尤其是那些关注主要经济体如何影响更广泛资产市场和投资者风险偏好的人。