关于差价合约（CFD）的完整指南：你需要知道的一切

介绍差价合约

差价合约 (CFD) 代表现代市场中最具多样性的金融工具之一。它在散户和机构投资者中都很受欢迎，原因在于其易于接入和操作的灵活性。在开始此类交易之前，理解其机制、成本结构、基础资产和可用策略以优化结果至关重要。

什么是真正的差价合约？

差价合约的缩写是 Contracts For Difference (差价合约)。该工具具有三个显著特征：

金融衍生品的性质

差价合约作为衍生品，复制基础资产的表现。其价值会根据股票、指数、货币或其他工具的变动而直接波动。例如，Tesla的差价合约将与基础市场Tesla股票的变动完全一致。

基于价格差异的操作机制

操作机制基于入场价和出场价之间的差异。如果您以100美元开仓苹果的差价合约，平仓时价格为105美元，盈利5美元正是合约应返还的金额。此系统允许无需拥有最终资产即可进行交易。

无所有权权益

持有某公司差价合约并不意味着成为股东，也不赋予投票权。然而，当公司派发股息时，您可以获得相应的经济收益。

进行差价合约交易的战略理由

资本需求低

由于不需要完全拥有资产，所需的初始资本显著较少。可以用少量投资接触高价值的上市公司。

杠杆的灵活性

杠杆允许用少量资金控制更大规模的仓位。这放大了盈利潜力，也增加了风险，因此需要谨慎管理。

双向操作的多样性

交易者可以轻松做多 (多头仓位)或做空 (空头仓位)。这种双向能力开启了多种投资场景。

一站式多样化投资

一个投资组合可以同时包含股票、指数、商品、加密货币和货币对的差价合约，简化操作管理。

即时流动性

仓位可以快速平仓，无需繁琐操作，便于实时调整投资组合。

差价合约的主要类别

股票差价合约

这些工具便于对在国际市场上市的公司进行投机。美国股票如(苹果、亚马逊、特斯拉)在交易量上占主导，欧洲和亚洲股票次之。

商品差价合约

允许投资黄金、白银、原油等大宗商品，以及大豆、咖啡等农产品，无需实际持有。

股指差价合约

复制主要市场指数如纳斯达克100、标普500和DAX 30的表现，提供多样化的篮子投资。

外汇差价合约 (Forex)

允许对欧元/美元、英镑/日元等货币对的变动进行投机，几乎全天候交易。

加密货币差价合约

便于交易比特币、以太坊、Cardano等数字资产，无需专门的钱包或托管。

开始操作的逐步流程

选择受监管的平台

首要条件是找到具有稳固监管资质的经纪商。确认平台拥有相关监管机构的牌照，能提供基本的操作保护。

开设账户

注册通常只需提供电子邮箱或电话号码及密码。流程快捷且免费。

完善投资档案

需填写个人和税务信息，以便使用高级功能。许多平台提供模拟账户，允许用虚拟资金练习。

存入资金

资金方式因平台而异：信用卡、银行转账和数字钱包是常见选择。

识别并选择资产

资金到位后，通过搜索栏找到目标工具。实时图表显示买入价 (Ask) 和卖出价 (Bid)。

执行交易

设定仓位规模，选择所需杠杆水平，指明是买入 (期待上涨)还是卖出 (期待下跌)。系统会在执行前确认参数。

监控持仓

活跃仓位显示在控制面板，可在目标达成或条件变化时一键平仓。

差价合约交易的成本结构

差价：主要手续费

买入价 (Ask) 和卖出价 (Bid) 之间的差价即为点差。这是差价合约供应商的主要收入。经纪商会公开这些差价以确保透明。例如，苹果的Ask可能为168.45美元，Bid为168.13美元，点差为0.32美元。

夜间融资

当仓位在非交易时间段持续持有时，会产生融资成本 (夜间费率)。这些利息补偿经纪商借出基础资产的成本。这也是为何差价合约持仓周期通常较短的原因。

交易时间

交易时间通常与基础资产的交易时段一致。特斯拉的差价合约在美股交易时段内交易，而欧元/美元则几乎全天24小时交易。经纪商偶尔会延长交易时间，但这不是标准操作。

基本操作动态

Bid 和 Ask 价格的解释

同时提供两个报价：

• Bid (卖出价)：略低于官方报价
• Ask (买入价)：略高于官方报价

差价正是供应商收取的点差。

实际例子： 如果持有500股AAPL，Bid为168.13美元，平仓时可获84,065美元。以Ask 168.45美元重新买入，只能买到499.05股，显示了点差的影响。

杠杆：放大效应

杠杆通过使用少量资本放大敞口。1:10的杠杆意味着100美元的投资控制1,000美元的资产。不同工具的杠杆限制如下：

ESMA 2018对散户的监管限制：

• 主要货币对：1:30
• 主要指数：1:20
• 商品（不含黄金）：1:10
• 股票：1:5

专业投资者可以获得最高1:500的杠杆。

放大效果示例 (用1000欧元投资)：

• 1:5 → 5,000欧元的购买力
• 1:10 → 10,000欧元
• 1:20 → 20,000欧元
• 1:30 → 30,000欧元

杠杆既放大盈利，也放大亏损。资产价格变动10%，在1:10杠杆下会导致全部资本亏损。

( 空头操作：下跌中的盈利

空头仓位允许在价格下跌时获利。50年代由伦敦对冲基金开发，用于投机弱势或保护多头仓位。

对冲案例： 持有100股ABC，价格50欧元，预期下跌，可开空差价合约。如果ABC跌至25欧元 )-50%###，亏损会被空头仓位的盈利完全抵消，净敞口为零。

( 每日结算

经纪商常在每日收盘时对多空仓位进行净额结算。这自动平衡盈亏，调整差价，避免不必要的夜间融资成本。

常见问题

交易差价合约存在重大风险吗？
操作上只要使用受监管的可靠平台，风险较低。风险主要来自不当的交易决策和仓位管理不善。

潜在收益是多少？
差价合约的收益很容易超过两位数，但完全取决于所采用的策略和风险承受能力。

杠杆的作用是什么？
让用少量资金做更多事：用有限资本接触高价资产或按比例放大投资敞口。

为什么选择差价合约而非直接买入股票？
差价合约允许用较少资金接触高价股票，便于多元化投资组合。此外，还能实现杠杆操作和空头交易，用于市场下跌时的保护。

最后思考

差价合约是具有活力、吸引力且潜在盈利的工具，前提是正确操作。它们在在线交易平台上的普及反映了其核心地位。然而，不同供应商的交易条件差异巨大，进行详细比较后再投入资金至关重要。