Shell第四季度展望笼罩上游利润， downstream挑战浮现

摩根大通策略师Matthew Lofting、吴天宇和Riddhi Agarwal在最新分析中指出，壳牌在第四季度面临显著的逆风，下游业务的疲软抵消了其他方面的强劲表现。这家英国能源巨头在前三个季度展现出强劲的运营表现，尽管随着年末临近，势头开始减弱。

对壳牌各部门表现的深入分析揭示了两种截然不同的情况。虽然上游部门——包括原油和天然气的开采——通常是利润的引擎，但下游业务已成为合并业绩的日益持续的拖累。综合天然气部门成为这一复杂局面的一个显著例外，季度环比的改善超出了典型的季节性模式。

分析师强调，尽管面临第四季度的挑战以及能源生产商所面临的更广泛行业逆风，壳牌仍然保持着相对于同行的竞争优势。公司在应对主要偏空市场环境中的能力，凸显了其运营韧性和战略布局。然而，上游的强劲与下游的疲软之间的分歧，表明管理层必须解决其炼油和营销业务中的结构性挑战。

市场已开始对这些担忧进行定价。壳牌股价下跌2.4%，报2,591便士，反映出投资者对下游部门持续表现不佳及其未来限制整体盈利能力的担忧。