**白银基金溢价达到极端水平，国泰暂停交易以缓解市场狂热**

白银主题基金的二级市场已进入危险区域。国泰白银LOF宣布自12月26日开盘起暂停交易，10:30恢复交易——此举旨在遏制与基础资产价值严重脱节的疯狂估值。

此次涨势规模令人震惊。伦敦现货白银在24日飙升至每盎司71.81美元，年内涨幅超过140%。然而，国泰白银LOF的股价涨得更快，年内回报高达254.9%。溢价扩大至68.19%，投资者追逐收益，基金连续三天触及涨停板——这是投机热情而非基本面价值积累的明显迹象。

认识到这种脱节，基金管理层发出了坦率的警告。若市场情绪逆转，投资者面临严重的下行风险。基金还将A类认购额度限制在每账户500元，这一防御措施显示出内部对可持续性的担忧。类似的动态也在大宗商品和资源主题LOF中蔓延，多个基金暂停交易并发出溢价相关的警示。

核心问题在于：当散户热情压倒理性定价时，二级市场交易可能与净资产价值大幅脱节。10:30的恢复窗口提供了一个重置的时机，但基金经理传递的核心信息依然明确——如此规模的溢价扩张很少能圆满收场。理性投资者应权衡下行风险与上涨的梦想。