比特币复苏之路：鲸鱼出售停止，商品市场发出新信号

金属市场的动向或能映照比特币价格

黄金和白银的上涨趋势暗示的并不仅仅是商品市场的波动。数据分析师们关注的是，铜/黄金比率的技术指标正处于底部区域的再测试阶段。值得注意的是，这一相关性模式与过去比特币价格底部的时间点也存在一致性。

目前，比特币(BTC)的价格在$95.44K附近波动，24小时内下跌了-2.24%。商品交易者的获利回吐资金流入加密资产市场的可能性，可能成为2026年价格回升的乐观情景之一。

长期持有者的抛售压力终于出现缓和迹象

2025年期间，被称为“鲸鱼”的长期持有者的大额账户抛售流持续压制市场。尤其是在12月，抛售量急剧增加，导致市场情绪恶化。

然而，最新的链上数据显示出关键的转折点。长期持有者的净仓位变化逐渐稳定，资金流出波的加速度减缓。这意味着什么——获利了结压力的逐步减轻。

这一变化不容忽视。因为如果长期持有者的抛售减缓，强势力量更容易重新掌控主导权。不过，前提条件是需求的全面回升。

市场仍处于停滞状态，鲸鱼和机构的动向依然迟缓

虽然有积极信号，但整体市场的动力尚未完全形成。从链上活动来看，鲸鱼级别的交易活动仍然低迷，机构投资者的资金流入也呈现负面。

市场情绪指标仍然处于极度恐惧区间。在需求明显显现、主要力量（鲸鱼和机构）开始大规模介入之前，比特币价格难以实现大幅上涨。

2026年会带来新动力，还是低迷持续？

乐观派与悲观派的观点存在分歧。

乐观派的依据：铜/黄金比率的相关性、长期持有者的抛售停止、商品市场资金流入的可能性——这些都支持比特币价格回升的情景。

而怀疑派则持不同看法。Barron’s等媒体指出，加密资产的低迷期可能会延续到2026年。过去类似的阶段，特征包括需求疲软、持续的价格下行和链上活动低迷，而当前的情况也反映出这些特征。

4年周期仍在展开的可能性，也与超级周期论相矛盾，成为一种反向的场景。

转折点或将在1月之后到来

在市场不确定性弥漫的当下，许多投资者处于观望状态，等待明确的信号。进入1月后，新的市场动力或将释放，届时或能获得价格走向的线索。

比特币价格回升的情景，虽由技术支撑和市场结构变化推动，但需求端的强烈回升是关键。目前，市场参与者的观点仍存分歧，等待方向明确的时间可能还需一段时间。