比特币能否在1月突破10万美元？链上数据揭示的市场真相

比特币行情在新年以95,720美元左右迎来，震荡区间内的小幅波动持续进行。表面上似乎停滞不前，但解读链上记录的数据后，市场内部可能正在发生水面下势力格局的重新洗牌。

从CryptoQuant公布的多个指标来看，卖压的结构性减轻正在推进，长期投资者的行为模式也开始出现重要的转折点。

交易所比特币流出加速，现货市场供应枯竭在即

最新的网络流入追踪数据显示，进入交易所的BTC数量少于流出的BTC数量，呈现出明显的净流出趋势。这一持续的净流出正在减少现货市场中可立即出售的比特币供应。

通常，这种流出模式被解读为投资者从交易所提取资产，转而在自己钱包中进行长期持有的意愿表现。然而，价格没有反弹的情况下，显示买家兴趣仍然谨慎，流动性受限以及对国际金融政策预期偏差抑制了需求。

长期持有者的积累阶段已确认，无抛售信号

需要深入关注的指标是长期持有者（LTH）供应量的变化。在2025年下半年调整期内，连续数月出现负数，但到目前为止，30天的净变化已转为正值10,700 BTC。

这一反转表明，长期持有者大量抛售的局面已结束。反而，供应逐步回归更强势的手中，市场似乎正处于从调整到下一阶段的过渡期，而非市场顶部的迹象。

长期持有者的SOPR在1.0附近波动，理性卖出持续

长期持有者的已用输出利润率（SOPR）指标，清楚反映了这一层级是否在获利了结，还是在亏损中抛售。

目前，该指标稳定在中性1.0附近，表明长期持有者没有急于抛售，也没有在恐惧驱使下进行恐慌性抛售。这与历史市场周期相符，表明该指标在此范围内徘徊，是市场经过调整、探索新平衡点的正常阶段。

1月突破100,000美元需要新的催化剂

综合来看，当前行情虽在多个方面展现改善迹象，但尚未出现明确的突破。供应压力减缓，长期投资者的底部支撑也已确认。

然而，由于需求端的谨慎态度以及宏观环境的不确定性，比特币仍未能摆脱震荡区间。要在1月实现突破100,000美元，市场心理的动摇需要新的积极因素作为催化。

如果缺乏这样的催化剂，比特币更可能在震荡区间稳固底部，为2026年下半年及以后更持续的上涨奠定基础。