美元/瑞士法郎飙升，联邦储备降息预期升温，瑞士经济陷入困境

周五的交易中，USD/CHF上涨至0.8060，日内上涨0.15%，使该货币对具备强劲的周度表现。在此水平，兑换1万瑞士法郎大约可获得8060美元，显示出美元对瑞士法郎的当前强势。

推动美元反弹的因素是什么？

美元指数(DXY)正朝着自7月以来最差的周度表现迈进，但由于国债收益率走强，周五实现反弹。这一明显的矛盾揭示了真正的故事：市场对美联储未来降息的押注非常激烈。

根据CME FedWatch工具，交易员们目前预计12月降息25个基点的概率为85%，而一个月前仅为40%。这种宽松预期的激增源于多种因素：

• 本周公布的零售销售疲软数据，显示经济放缓
• 多位官员的鸽派发言，强化了转向的叙事
• 关于美联储领导层变动的猜测，Kevin Hassett被视为Jerome Powell的潜在继任者，暗示到2026年将采取更宽松的立场

结果如何？尽管美元在周五反弹，投资者仍在未来12个月内预期大量货币宽松。对于USD/CHF而言，除非宏观经济条件发生实质性变化，否则美元反弹难以获得持续动力。

瑞士法郎因经济收缩而走软

瑞士的经济数据为CHF带来了新的阻力。第三季度GDP环比收缩0.5%，差于预期的0.4%以及前一季度修正后的0.2%下降。同比增长仅为0.5%，远低于之前报告的1.3%。

唯一的亮点来自KOF领先指标，从101.03升至101.7，略高于预期。然而，分析师一致认为，这一积极信号并不能逆转整体的放缓趋势。

鉴于这一恶化，瑞士国家银行(SNB)预计将维持其政策利率在0.00%直到2027年，取消了利差对瑞郎的支撑。这种持续的货币宽松政策使得CHF在相对利率预期支撑的美元面前变得脆弱。

货币表现快照

美元在交易中对主要货币表现坚韧：

• 表现最强：美元对欧元(EUR)上涨0.25%
• 其他显著变动：对英镑+0.21%，对新西兰元+0.13%
• 温和阻力：对日元-0.08%，显示日元略有走强

USD/CHF的动态反映了典型的背离：美国货币政策预期仍在变动，可能会进一步降息，而瑞士的增长担忧使SNB几乎没有空间支持瑞郎。

交易启示

该货币对仍对美联储政策预期敏感。除非宏观经济数据改变降息预期，否则USD/CHF有望继续走高。以当前水平兑换1万瑞士法郎到美元，凸显了美元的实际优势——交易者应关注即将公布的美国通胀数据和美联储发言人，以获取当前仓位持续性的线索。