比特币矿工和AI数据中心能共用同一电网吗？黑石表示，加密货币与能源之间的爱情正逐渐破裂

蜜月期已经结束。2025年，区块链与人工智能之间的叙事驱动爱情故事开始——建立在AI代理将推动区块链支付需求的理论基础上——如今面临一个严峻的限制：电力。BlackRock的2026年全球展望报告为行业投下了一颗重磅炸弹：到2030年，AI驱动的数据中心可能消耗高达24%的美国电力。这不仅仅是一个头条新闻。这是一个转折点，重新排序了谁有资格接入电网，谁将被排除在外。

当基础负荷成为武器

这里的根本矛盾在于：比特币挖矿本身具有灵活性。加密货币矿工是电网的缓冲器——当需求激增时，他们会减产；当可再生能源廉价且丰富时，他们会启动。在德克萨斯州，ERCOT明确为“大型灵活客户，如比特币矿场”设计了相关项目，正是因为矿工可以在不崩溃运营的情况下进行削减。

但AI数据中心的情况完全不同。它们需要基础负荷电力。它们绝不想关闭。它们需要持续不断的供应。可以这样理解：矿工是电网管理中的愿意者，而AI则是无法移动的负载，只会消耗更多电力。

当你看实际数字时，差异变得更加明显。Riot Platforms曾向SEC表示，在2023年8月的高峰需求期间，其电力使用减少了95%以上，当月ERCOT为其在热浪期间减产提供了3170万美元的能源补贴。试问运行训练模型的超大规模云服务商是否也能做到同样？答案是否定的。

电力紧缺背后的数学

BlackRock并非凭空猜测。该公司估算，到2030年，AI基础设施建设的总资本支出将达到$5 万亿到$8 万亿，涉及大量计算、数据中心和传输基础设施的投入。原本的芯片竞赛一夜之间变成了兆瓦竞赛。

根据能源部与劳伦斯伯克利国家实验室研究相关的分析，过去十年中，数据中心的用电需求已经增长了三倍。预测显示，到2028年，这一数字还将翻倍或三倍。估算范围很广——EPRI的模型预测，到2030年，数据中心将占美国发电总量的4.6%到9.1%，而世界资源研究所则根据AI的采用和效率，给出6.7%到12%的范围。BlackRock的“最高25%”的激进表述位于边缘，但即使是保守的场景也意味着电网压力巨大。

对矿工来说，关键在于：电网压力会扼杀选择性。当电力成为瓶颈时，速度变得无关紧要。比特币挖矿的历史优势——将操作容器化、比传统行业更快地启动哈希算力——在限制从发电转向输电基础设施时会消失。接入排队和变电站容量成为关键因素，而非燃料供应。

政治经济变得丑陋

立法者并不每天醒来担心比特币挖矿。他们担心的是美国的AI公司是否能与中国竞争。这种政治关注的非对称性决定了一切。

当电网容量紧张时，矿工变成了容易攻击的目标。挖矿看似可选，带有投机色彩。而AI则被塑造成国家竞争力、国防、生产力和医疗的关键。监管者更容易对矿工征收额外关税或增加报告要求，而对刚刚通过税收激励吸引的本地商会招募的数据中心则不那么容易。

这已经在发生。路透社报道，公用事业公司和电网运营商正在调整费率结构和规则，以应对德州和北弗吉尼亚等热点地区超大规模云服务商争夺容量的局面。争夺同一块土地的矿工面临不公平的竞争环境。

灵活性论点：挖矿的最后防线

矿工们正试图用一个复杂的反叙事来反击：将挖矿定位为可控负载，实际上有助于整合可再生能源和稳定电网。由杜克大学发布、Utility Dive引用的一份报告指出，如果在压力事件期间能够削减负载，现有的美国电网可以应对大量新增负载。挖矿可以做到，而大多数为消费者服务的AI推理工作负载则做不到。

这是一个切入点，旨在吸引公用事业委员会和州级能源规划者的关注。但是否能赢得胜利，取决于地方经济状况和实际游说力量，而非网络上的争论。

对冲策略：成为你所竞争的基础设施

一些矿工已经开始转型。CryptoSlate在十月报道，最初专注于比特币挖矿的公司正转向AI基础设施托管，签订与计算和云工作负载相关的交易。逻辑非常残酷：如果你拥有土地、长期电力权益和像德州这样的变电站接入权，你就拥有了AI开发者最需要的资源。通过合同获得的现金流比挖矿收入的波动性更有保障。

这并非普遍现象。对挖矿设施进行AI托管的改造比听起来要难。AI数据中心需要不同的冷却系统、不同的网络拓扑、不同的正常运行时间保证，而这些都不是挖矿操作所设计的。竞争对手包括拥有更深关系和更好融资的专业数据中心运营商。但趋势已然明朗：当电力变得稀缺时，最有价值的兆瓦使用方式往往会胜出。

杠铃式未来

比特币挖矿不会消失。网络的激励结构确保哈希算力会在某个地方上线。挖矿的全球流动性意味着它可以追逐新的能源点。但行业的重心将发生转移。

一种路径：矿工与电网整合，签订正式的需求响应协议，定位自己为稳定的工业负载。他们倾向于强调灵活性叙事，成为电网管理中的合作伙伴。

另一种路径：矿工利用其在电力市场的早期布局，转向更广泛的计算基础设施。他们通过套利其能源位置，开辟新的商业模式。

无论哪条路径，廉价充裕的时代已经结束。下一阶段的数字基础设施——无论是比特币还是AI——都不会受到代码或计算能力的限制，而是受到电线、许可证、涡轮机以及电力实际传输的无趣物理规律的制约。这正是BlackRock所警示的世界，也在重塑基础设施的赢家与输家。