## 为什么油价走势图显示在地缘政治风险和经济稳定性下的上涨趋势

原油市场正经历一个充满动态的时期，多个相互关联的因素共同塑造着价格轨迹。2月合约的WTI原油上涨了3.10%，而RBOB汽油上涨了2.00%，两者都达到了过去四周的最高水平。这一油价走势图反映了地缘政治风险与积极经济信号之间复杂的互动。

### 地缘政治紧张局势推动上涨

伊朗抗议活动的升级成为推动油价上涨的关键因素。考虑到伊朗的日产量超过300万桶，任何升级都对全球供应构成实际威胁。美国总统的警告以及伊朗政府对抗议者的行动增加了对来自这一主要产油国OPEC的供应不确定性。

与此同时，乌克兰对俄罗斯炼油基础设施的打击持续限制俄罗斯的出口。在过去四个月中，至少攻击了28家工厂，而在波罗的海对油轮的攻击(至少6艘船只)也增加了供应的不确定性。美国和欧盟的新制裁进一步加剧了俄罗斯的出口能力。

### 美国经济数据支撑需求

美国的数据显示经济具有韧性，潜在地增加了能源需求。12月失业率降至4.4%，优于预期，而密歇根大学消费者信心指数在1月升至54.0。这些经济强劲的信号为市场提供了支撑，即使美元指数达到了四周高点。

此外，裂解价差（crack spread）达到三周高点，促使炼油厂增加原油采购以生产汽油和馏分油。花旗集团估计，年度调整的BCOM和S&P GSCI指数将在下一周吸引22亿美元的原油期货投资。

### 对冲：市场饱和与价格下行

然而，反向力量也在塑造油价走势图。沙特连续第三个月下调2月阿拉伯轻质原油的价格，暗示对需求疲软的担忧。摩根士丹利修正了预测，预计全球过剩将达到峰值，可能在年中达到最高。该行将第一季度的价格预测从每桶60美元下调至57.50美元(。

) 市场数据与前景

截至1月2日，停泊油轮的原油库存减少了3.4%，至1.1935亿桶。与此同时，中国的需求依然强劲：12月原油进口增长10%，达到创纪录的每天1220万桶，因为中国在补充储备。

OPEC+确认暂停增产至2026年第一季度，避免进一步扩产，原因是预期全球过剩。12月OPEC产量仅增加了4万桶，达到每天2903万桶。

国际能源署（IEA）预测2026年将出现每天400万桶的创纪录过剩。美国也持续增加产量——EIA将2025年的产量预估上调至每天1359万桶。最新数据显示，美国原油库存比五年平均水平低4.1%，汽油库存高1.6%，而馏分油库存低3.1%。

美国活跃的钻井平台数增加了3个，达到412个，显示出在经历了4.25年的最低点后有所恢复，但仍远低于2022年12月的五年最高值627个$55 。

因此，未来油价走势图将在地缘政治风险、经济支撑和全球市场过剩预期之间寻求平衡。