通用汽车电动车战略调整：来自60亿美元费用的教训

GM 确认电动车部门巨额支出——重大变革的信号

在最近提交给SEC的报告中，通用汽车 (GM) 揭示了一项引人注目的决定：公司将额外确认60亿美元的电动车相关支出。这一数字反映出深刻的战略调整，源于市场需求低于预期以及联邦电动车税收抵免计划在2025年第三季度末到期。

成本结构：详细分析

根据GM的公告，这60亿美元被划分为两个主要部分。第一部分为18亿美元，以非现金减值和其他非现金项目的形式——这是会计调整，不会直接影响实际现金流。第二部分为42亿美元，是真实的支出，包括支付给供应商、合同取消费及其他调整费用。

值得注意的是，GM强调这些费用不会影响调整后EBIT指标。EBIT是什么？即息税前利润，是衡量公司核心盈利能力的重要指标，排除财务和税务因素的影响。通过将这些费用从调整后EBIT中剔除，GM旨在强调其核心业务仍然健康。

电动车之外的其他创伤

不仅如此，GM还确认了与上汽通用汽车 (SGM) 在中国的合资企业重组相关的11亿美元支出。其中，5亿美元预计将对现金流产生直接影响，显示GM在多个业务领域面临调整压力。

总计：66亿美元的电动车相关支出

加上第三季度已报告的16亿美元减值，GM电动车业务的总支出达到66亿美元。这些支出反映了具体的战略决策：减少电动车和电池的生产，同时将部分工厂转型为生产SUV和汽油卡车，这些产品在当前市场仍有较高需求。

2026展望：从引领潮流到审慎调整

GM表示，2026年将产生更多与电动车相关的费用，但预计这些费用“将显著低于2025年”。这暗示2025年是调整的高峰期，而2026年将进入更为稳定的阶段。

公司还指出，近期联邦减排法规的变化将影响碳排放配额的销售——这是额外的收入来源，汽车制造商可以通过超标排放标准获得。

GM非孤例：福特的警示

GM的举措反映了汽车行业更广泛的趋势。福特最近报告了195亿美元的费用，原因是对电动车需求疲软，尤其是像F-150 Lightning这样的大型车型已停止生产。这一事件显示，传统汽车制造商正努力在转向电动化的承诺与市场实际需求之间找到平衡。

后续展望

GM预计将在1月27日公布完整的财报，届时将提供更多关于这些费用的细节，以及公司在快速变化的电动车市场中的前景。这些信息对于评估GM的复苏能力以及公司在行业转型期的投资策略至关重要。