国际原油市场分析：供需宽松压制主导，地缘扰动添震荡

当前国际原油维持震荡偏弱格局，WTI原油围绕59.5美元/桶波动，市场陷入“供需宽松压制”与“地缘风险托底”的双向博弈，短期震荡属性凸显，中长期下行压力未减。

一、供需失衡成主导矛盾

全球原油供应持续处于充裕状态，OPEC+一季度暂停增产的举措仅为短期平衡，未能改变长期宽松趋势。2025年该组织已累计恢复220万桶/日的自愿减产规模，剩余165万桶/日的增产目标大概率在2026年逐步落地。非OPEC+国家成为增量核心，巴西、圭亚那等国产能持续释放，IEA预测2026年非OPEC+供应增量达120万桶/日，叠加美国页岩油产量维持1380万桶/日以上历史高位，供应端压力持续累积。此外，委内瑞拉原油产能恢复预期升温，进一步放大长期供应宽松担忧。

二、短期扰动难改趋势

地缘局势呈现“反复性”特征，此前美伊紧张局势升温推动油价短期反弹，但随着美国转向经济制裁、暂不采取军事打击，地缘溢价快速消退。不过美伊冲突仍存升级隐患，伊朗作为OPEC+核心成员，其326万桶/日的月均产量若受扰动，将引发短期供应担忧。同时，黑海与里海走廊安全风险上升，CPC管道（轻质低硫原油重要来源）遇袭，推升实物资产安全溢价，成为短期油价托底因素。

三、震荡偏空，关键点位承压

WTI原油日线级别呈现震荡偏空格局，短期均线拐头向下，5日均线接近下穿10日均线，20日均线在60美元上方形成动态压制。关键阻力聚焦59.85美元，突破后或上探60.82美元；下方支撑梯次分布，首要支撑为59.07美元（此前两次企稳点位），跌破则下看58.29美元，进一步支撑位在57.4-56.5美元区间。4小时级别波动率收窄，区间震荡特征明显，需等待方向选择。

四、操作策略与风险提示

操作上建议以“区间震荡、逢高做空”为主，回避盲目追多。反弹至59.8-60.5美元区间遇阻时，可轻仓介入空单，止损设置在60.82美元上方，目标下看59.07-58.3美元；若跌破58.3美元，可顺势跟进空单，看向57.5美元附近。若地缘冲突升级推动油价突破60.82美元，则短期转向震荡思路，不宜强行做空。

风险提示：需警惕美伊局势突发升级、OPEC+超预期减产带来的上行风险；同时关注需求超预期下滑、供应增量兑现引发的进一步下行压力，严格控制仓位与止损。