鲍威尔在国会的讲话：确认耐心降低利率的政策

2025年中期，美国联邦储备系统主席杰罗姆·鲍威尔在国会代表面前再次重申了对货币政策采取观望态度的承诺。他对利率的立场保持不变——经济状况良好，这使得央行能够在调整货币政策前保持耐心。

以经济稳定和谨慎为导向

鲍威尔在半年度货币政策报告中强调了联储当前策略的核心原则：“目前我们处于良好的位置，可以等待关于经济发展的更多信息，再考虑任何政策调整。”这种做法反映了他相信没有必要急于降息的信念。

然而，鲍威尔的讲话正值联储内部分歧加剧之际。同一周，两位理事——克里斯·沃勒和米歇尔·鲍曼——表达了7月就可能降息的观点，这与主席的谨慎立场形成对比。

市场预期仅在秋季做出决策

根据CME FedWatch数据显示，7月降息的可能性仍然很低，仅为18.6%。然而，到9月，情况将发生根本性变化：降息一次或多次的概率升至80%以上。这表明金融市场将鲍威尔的讲话视为未来几个月内采取保守政策的确认。

联储主席与部分理事之间的分歧，发生在政治压力的背景下。特朗普总统多次表达了对鲍威尔不愿以更快速度放松货币政策的不满。这一政治氛围使得鲍威尔的立场在评估货币政策独立性方面变得尤为重要。

加密货币在国家议程中获得新关注

在讲话中，关于加密货币的话题尤为引人注目。鲍威尔指出，美国银行业对加密产业的“语气发生了明显变化”。他表示，这预示着数字资产活动未来将增长，原因在于“对加密产业的理解不断演变和地位的变化”。

鲍威尔还回应了对联储施加过度压力、要求银行远离加密货币的批评。他补充说：“银行自行决定客户是谁。在遵守安全和稳健性要求的前提下，银行可以进行加密操作。”这一立场为传统银行业更积极参与加密生态系统打开了大门。

此外，鲍威尔支持推动国会通过加密货币立法的立场也备受关注。“很高兴看到相关法案取得进展。我们需要一个明确的稳定币监管框架，”他对立法者表示。这一联储主席的认可可能会加快数字资产监管基础的建立。

宏观经济因素成为降息的阻力

鲍威尔的讲话在由彼得森研究所和Lazard公司专家分析的背景下，显得尤为重要。研究人员警告称，由于关税新措施、劳动力市场紧张、可能的移民驱逐、大规模财政赤字和金融条件宽松等多重因素，未来一年美国通胀可能超过4%。

这些宏观经济挑战极大限制了联储的操作空间。更高的通胀可能阻碍央行像市场和加密货币投资者预期的那样激进地降低借贷成本。这意味着，鲍威尔的耐心不仅是偏好，更是在不稳定环境下的必要选择。

因此，鲍威尔的讲话反映出“观望”策略，面对矛盾的信号：一方面，经济表现出稳定；另一方面，宏观经济风险要求在决策利率时保持谨慎。