比特币熊市相对于黄金加快步伐：历史怎么说

比特币在熊市条件下相较于黄金的定位达到了近年来未曾见过的关键水平。BTC对黄金的比率自2024年12月达到约40.9的峰值以来，已下跌约55%，目前交易在18.46左右。这一减弱质疑了长期以来关于比特币是“数字黄金”的叙事。

五年落后：黄金领先数字资产

尽管黄金表现出稳定增长，接近每盎司4900美元的历史新高，并自年初以来上涨约12%，比特币的表现则截然相反。截至2026年1月29日，BTC价格为88.31K美元，年内下跌12.90%，显示出两种资产之间的鲜明对比。

五年期间，表现差异变得更加明显。黄金上涨了约160%，而比特币则上涨了约150%，这打破了关于数字资产优越性的普遍看法。这一差异表明投资者对传统和数字储值资产的评估正经历根本性重塑。

技术水平：200周移动平均线承压

BTC对黄金的比率明显低于其200周移动平均线（WMA），低约17%。当前WMA水平约为21.90，而比率为18.46，显示出在涵盖近四年的价格数据的长期时间框架中，市场表现出过度疲软。

这一技术疲软尤为重要，因为200周移动平均线传统上是长期趋势的指标。跌破该水平17%，预示着两者关系的严重高估，以及比特币在黄金背景下可能持续的熊市趋势。

历史先例：2022年和2018年熊市

历史为关注当前熊市的投资者提供了警示。在2022年危机期间，BTC对黄金的比率曾跌破200周WMA超过30%，并持续在此区间超过一年。2022年和2017-2018年周期中，跌幅分别达77%和84%，更为剧烈。

当前自2024年11月开始的疲软轨迹，重演了之前熊市的路径。如果历史重演，比率可能在2026年底前持续远低于200周移动平均线，预示比特币相对黄金的持续疲软期。

200周平均线的解释

200周移动平均线基于超过三年半的价格数据计算，是一种长期技术指标，帮助投资者区分主要趋势与短期波动。当比率显著低于该水平时，表明市场结构正发生重大转变。

市场其他动向：人工智能投资加速

除了加密市场的困难，科技巨头们继续加快在人工智能领域的投资。微软（MSFT）和Meta（META）第四季度财报显示，AI相关支出未见放缓。微软强调，人工智能已成为其核心业务之一，并展望长期增长前景。Meta则预测，2026年其资本支出将大幅增加，用于支持Meta超级智能实验室和核心业务。