最新研究预测美国通胀飙升，威胁加密市场的通缩乐观情绪

在最新的经济分析中，打破了市场预期，专家预测美国的通胀压力将在今年显著上升，直接侵蚀了许多加密投资者一直以来的低通胀预期。这一发现表明，数字社区所期望的通缩实际上在不断变化的政策环境中将变得难以实现。

彼得森国际经济研究所主席Adam Posen 和 Lazard首席执行官Peter R. Orszag 发布的研究显示，今年消费者通胀可能超过4%——远高于市场普遍乐观预期的持续通缩。最新数据显示，比特币 [BTC] 当前交易价格为88,31K美元，过去24小时内下跌0,69%，反映出市场对货币政策不确定性的担忧情绪日益加剧。

通胀飙升，通缩动摇：市场真正面临的是什么

这一令人失望的预测成为对那些自信于永久性通缩场景的BTC多头的严厉提醒。Posen 和 Orszag 的研究识别出一些结构性因素，将抵消AI生产率提升和住房成本下降这两个曾经支撑通缩预期的主要支柱的积极影响。

目前的状况与2025年的势头形成鲜明对比，当时官方通胀率降至2.7%，为2020年以来的最低水平。然而，研究人员警告说，在即将到来的新政策压力下，这一相对较低的数字难以持续。如果他们的预测准确，市场对强劲通缩的预期将被证明为过早。

特朗普关税和紧缩的劳动力市场：两大最严重的通胀压力源

第一个动摇通缩的机制是特朗普时期的关税政策。根据Posen-Orszag的分析，进口商将把关税成本转嫁给最终消费者，尽管会有延迟。这一效应将在2026年中期逐步累积，届时将使核心通胀率增加约50个基点。

第二个机制是劳动力市场的紧张。大规模移民驱逐的预期将导致依赖外籍劳工的行业出现劳动力短缺，推动工资上涨并引发需求型通胀。这一组合从根本上与一直以来支撑市场积极预期的通缩叙事背道而驰。

第三个经常被忽视的因素是政府的财政态势。美国财政赤字预计将突破GDP的7%，伴随着更宽松的流动性环境，形成一种结构性通胀的宏观经济环境——与预期中的通缩完全相反。

正如Bitunix分析师总结的那样，“政策风险实际上不是过早放松，而是在结构性通缩开始生效后仍过于谨慎，最终被迫进行更激进、更具破坏性的政策调整。”

美联储的影响：为何降息将会停止

如果通胀真的超过4%，美联储将面临两难。许多投资银行预计今年美联储将降息50-75个基点，而加密社区则预期更激进的降息。然而，更高的通胀预期将使美联储不愿采取如此激进的措施。

全球债券收益率已开始反应。10年期国债收益率本周初达到五个月高点4,31%，紧随日本债券收益率的历史新高。这一收益率的上升直接使股票和加密货币等风险投资变得不那么吸引投资者。

这一情景显示，曾经作为数字资产牛市主要理由的通缩，现正面临转变为持续通胀的威胁。对持续通缩的期待可能需要被市场重新修正。

能源价格的额外压力

作为经常被忽视的因素，WTI和布伦特原油价格本月已上涨约12%。能源价格的上涨将增加消费者层面的通胀压力，因为能源是几乎所有经济部门的基础投入。这进一步强化了与市场预期的通缩相反的情景。

结论：市场必须调整预期

彼得森研究所和Lazard的最新研究带来了改变市场预期的视角。虽然加密社区一直希望通缩能促使美联储激进降息，但出现的经济现实显示情况恰恰相反：通胀将上升，通缩将停止，降息将推迟。

比特币和其他风险资产受到压力，本周BTC下跌近4%，现价为88,31K美元。如果以通缩为基础的多头策略预期被证明错误，市场可能需要进行大幅重新定价。投资者应准备好应对比预期更鹰派的货币政策修正。