BlackRock 优先股战略：3.8 亿美元押注 MSTR 高收益产品

BlackRock 旗下的 iShares Preferred and Income Securities ETF（PFF）持有超过 3.8 亿美元的 MSTR 优先股相关产品，显示出这家全球最大资产管理公司对 Microstrategy 优先股工具的高度认可。作为专注于收益的投资组合，该 ETF 通过配置优先股为投资者提供了兼具债券稳定性和股权特性的投资选择。

Stretch 优先股成为 PFF 第四大重仓，月度分红突破双位数收益

在 PFF 的持仓结构中，Microstrategy 推出的永久优先股产品 Stretch（STRC）排名第四，配置金额达 2.1 亿美元，占比 1.47%。这款优先股产品的设计理念独特：每月发放现金股利，年化收益率高达 11%，每月还进行利率重设机制，确保交易价格在 100 美元名义价值附近波动，有效限制了价格波动风险。

对于寻求稳定收入的机构投资者而言，Stretch 这类优先股提供了短期融资与高收益相结合的投资品种，有别于传统债券或普通股的单一特性。BlackRock 的大额配置反映了市场对这类创新优先股工具的认可。

多元优先股配置，STRF 和 STRD 进一步分散投资策略

PFF 在 MSTR 旗下的优先股投资并不止于 Stretch。该 ETF 还配置了 Strife（STRF）优先股 9750 万美元（占比 0.69%）和 Stride（STRD）优先股 7300 万美元（占比 0.51%），这两只产品与 STRC 共同构成了 BlackRock 对 Microstrategy 优先股产品线的多层次布局。

这种多元化配置方式体现了机构投资者的风险管理思路——通过在多只优先股产品间分散头寸，降低单一产品波动带来的风险敞口。同时，MSTR 普通股部分也获得了 9000 万美元的配置（占比 0.64%），显示出 BlackRock 对该公司整体资产品质的信心。

市场动态：MSTR 普通股下跌，优先股相对稳定

在近期的市场调整中，MSTR 普通股在盘前交易中下跌 5%，反映了加密相关股票的波动特性。相比之下，作为优先股工具的 STRC 在 99.94 美元附近交易，保持在名义价值附近的稳定表现，再次验证了优先股相对普通股的风险缓冲特性。

这种反差凸显了优先股在投资组合中的防守属性——当权益类资产承受压力时，优先股凭借固定收益特征表现出更强的抗跌能力。

优先股 ETF 何以成为机构投资新热点

PFF 作为专注于美国优先股和收入类证券的 ETF，为投资者提供了一站式的优先股投资解决方案。与高收益债券相比，优先股在收益竞争力上不相上下，但在资本结构上更靠近企业权益，具有破产清偿顺序优先的保护。BlackRock 的持续加码反映了整个机构市场对高收益、低风险资产的长期需求。

相关市场数据：多元投资工具持续获得青睐

除了优先股领域的布局，XRP 现货 ETF 也在 1 月份吸引了 9172 万美元的净流入，形成了与 BTC 期货 ETF 持续净流出相反的局面。这表明投资者在寻求收益和风险分散时，正在扩大资产配置范围，从单纯的大盘币种向多元化投资工具倾斜。

值得注意的是，XRP 在 1 月份的 24 小时涨跌幅为 -1.87%，但这并未阻止资金持续流入对应 ETF 产品，说明机构投资者对该币种的基本面仍保持长期看好态度。