通胀浪潮威胁比特币的通缩希望，Bitunix 预测“政策追逐”情景

最新的研究由知名经济学家彼得森研究所和拉扎德（Lazard）描绘出对比特币多头来说令人担忧的情景。美国的通胀预计今年将超过4%，动摇了加密社区一直支持的通缩叙事。与此同时，Bitunix分析师已识别出基本面风险：联邦政府可能在降息方面采取过于保守的行动，而非过于激进——最终将导致更剧烈的政策调整。

当比特币正努力应对持续的抛售压力时，这一预测出现了。比特币目前价格在约$88.28K（过去24小时下跌1.08%），全球最大的数字资产正面临双重阻力：美联储预期的变化和美元的走强，后者没有减弱的迹象。

通胀超出预期的通缩因素

彼得森研究所和拉扎德的研究人员指出了一系列通胀压力因素，预计将超过人工智能带来的生产率红利。特朗普时代的进口关税、日益紧缩的劳动力市场、大规模移民驱逐的可能性，以及财政赤字的扩大——这些因素共同推动消费者价格上涨。

“到2026年中期，延迟的政策持续可能会基本完成。这可能会在年中将核心通胀率提高50个基点，”他们的研究指出。推迟将关税成本转嫁给终端消费者实际上会延长通胀压力，而非减轻。同时，通过驱逐移民来减少人口可能会造成劳动力短缺，推动工资上涨和通胀上升。

官方通胀率目前为2025年的2.7%，为2020年以来的最低水平。然而，2026年预计将跃升至4%以上，显示出与几个月前市场共识截然不同的模式。政府支出扩大和更宽松的财政状况也使宏观经济前景变得更加复杂。

Bitunix识别“政策追逐”风险

在市场分析背景下，Bitunix捕捉到了一些常被忽视的重要细节。这家加密货币分析师表示，真正的政策风险不是过早放松，而是在结构性通缩由人工智能生产率提升全面展开后，仍然过于保守。

“‘政策追逐’（policy chase）场景将迫使美联储在长时间谨慎之后迅速且震荡地调整政策，”Bitunix的分析解释了正在形成的动态。对比特币的影响是波动性更高，且在新一轮周期扩展之前，可能会经历更长时间的盘整。

社区对今年降息50-75个基点的预期如今看来过于乐观。美联储更长时间保持谨慎的倾向意味着比特币必须耐心等待真正的政策催化剂。

美联储不愿激进，国债收益率飙升

10年期国债收益率已达到五个月高点4.31%，这是市场已反映出更高通胀预期的信号。这一资本成本的上升使得比特币、科技股和NFT等高风险资产相对变得不那么吸引人，而政府债券提供更为确定的回报。

根据CoinDesk的数据，比特币上周下跌近4%，至$90,000，负面势头持续。当前价格在$88.28K，卖盘压力持续。每当比特币试图突破$89,000附近的阻力位时，卖盘就会涌入，阻止决定性的突破。

美元走强以及黄金（创历史新高）、白银和铜的强劲反弹，显示出避险资产的轮动主导。当大宗商品避险资产与股市风险资产同步走弱时，比特币陷入了不明确的仓位——它既不是可靠的宏观对冲工具，也更像是高贝塔风险资产。

市场的通缩预期被污染

支撑比特币在2024-2025年反弹的叙事是持续的通缩预期和美联储激进的降息预期。这两者如今都被彼得森研究所的预测和拉扎德的研究所“烤焦”。

如果通胀确实超过4%，美联储将被迫维持更长时间的紧缩立场，超出市场担忧的范围。这意味着加密市场依赖的降息周期将变得更短、更慢，甚至在早期阶段完全不会发生。

Bitunix和其他市场分析师现在将这些信号解读为为更深层次的盘整阶段做准备。比特币仍比2024年10月的高点低30%，反映出这种不确定性。直到美联储的政策预期再次转向鸽派，或通胀数据显示实质性下降，牛市动能都将难以形成。

结论：耐心等待下一次加速

更高的通胀预期改变了加密投资者的计算。不是快速的通缩和美联储降息，而是市场现在必须考虑美联储更谨慎、可能高估了结构性通缩的场景。

比特币向更高水平的旅程需要新的验证：无论是实际通胀数据必须显著下降，还是美联储必须发出明确且公开的鸽派信号。在此之前，Bitunix和其他分析师预计波动性有限，心理阻力位在$89,000-$90,000，支撑位则需关注更低水平。

在当前条件下，比特币在$88.28K等待尚未明显出现的反转动力。更高的通胀、更高的收益率和更保守的美联储组合，对在宽松刺激环境中成长的数字资产来说并不理想。