比特币矿工是网络的关键参与者，预计到2026年盈利能力将不断提高——摩根大通分析

矿工是加密货币网络的参与者，通过计算能力确保其正常运行。根据JPMorgan的估算，这些运营商在2026年初开始实现显著的财务指标恢复，为行业的进一步增长带来了前景。

2026年1月初，华尔街银行追踪的14家美国比特币运营商的总市值增加了130亿美元，使总价值达到约620亿美元。这一发展发生在多种有利因素的共同作用下：比特币价格（当前价格为$88.03K）适度上涨，同时网络中的竞争压力也有所减轻。

什么是矿工在现代加密网络中的角色

矿工不仅仅是计算设备的运营者。在比特币生态系统中，矿工是通过解决复杂的数学问题来验证交易和创建新区块的参与者。除了区块奖励外，他们还通过交易手续费获得收入。随着网络条件的日益复杂，矿工实际上成为反映加密网络健康和动态的投资资产。

2026年1月矿业运营商盈利能力的恢复

被称为hashprice的关键指标从12月末到1月中旬上涨了11%，显示出矿工条件的显著改善。每个Exahash的平均每日收入增加，而矿业的毛利率也提升了约300个基点，达到约47%。

JPMorgan的分析师雷金纳德·史密斯和查尔斯·皮尔斯表示：“从矿业角度来看，EH/s的平均每日收入增长，原因在于比特币价格适度上涨，以及网络的平均哈希率较12月底有所下降。”这种组合使得每单位计算能力的盈利能力增强。

网络哈希率的下降是利润改善的推动因素

哈希率是用于挖矿和处理区块链交易的总计算能力，以每秒Exahash为单位。值得注意的是，1月上半月哈希率下降了2%，这为行业创造了有利条件。网络的平均哈希率仍远低于去年十月的水平，若保持当前趋势，可能会带来每单位计算能力更高的收入。

然而，分析师也指出了一个重要的警示：每个Exahash的收入仍远低于去年的水平。这强调了矿工作为参与者，必须不断提高运营效率，并在资本分配上保持严格纪律。

美国矿工在全球生态系统中的战略意义

自去年11月底以来，公开交易的美国运营商增加了约12个Exahash的算力，主要由Bitdeer（BTDR）和Riot Platforms（RIOT）公司引领。这使得美国矿工的总哈希率达到约419 Exahash，占全球网络的约41%。

这一数字创下历史新高，显示美国矿工在全球矿业生态系统中占据主导地位。JPMorgan认为，这一发展反映了公开交易运营商在整个行业中的战略重要性。

JPMorgan分析下行业发展的前景

运营商盈利能力的提升，结合竞争压力的减弱和适度但不过度的估值，为2026年的行业创造了更有利的环境。银行预测，只要比特币价格保持稳定，网络条件正常，行业的增长趋势将持续向好。

矿工是推动加密货币基础设施变革的核心参与者。他们日益关注人工智能和高性能计算（HPC），成为多元化收入的重要杠杆，超越传统的区块奖励，为不断扩展的数字经济开辟了新的变现渠道。