为什么比特币价格跌破预期：市场乐观者的观点

虽然比特币在2025年的价格表现令人失望，全年下跌13.25%，但大型加密货币基金的代表和分析师们仍然坚持看好其长期潜力。他们的观点基于这样一种信念：当前的疲软只是未来上行走势前的暂时现象。

黄金市场在争夺投资者方面超越比特币

投资者的关注焦点已转向更传统的抗通胀资产。在高通胀、地缘政治不稳定以及利率不确定的时期，黄金上涨超过80%，而比特币（(87.83K）价格则停滞在低位。这一背离引发了对加密社区核心叙事之一的质疑：比特币是否能在全球不确定性中作为可靠的价值存储工具。

与此同时，领先的加密货币公司专家提出了几种对此现象的解释。他们对比特币价格是否能恢复并改写这场对抗的历史持乐观态度。

解释当前价格下跌的三大理论

“肌肉记忆”——机构投资者的习惯

据Bitwise和ByteTree的专家所说，当前资金从加密货币流出的原因并非需求危机，而是投资者在不确定时期倾向于回归熟悉资产的习惯。历史上，大型投资基金偏好黄金和白银，避免在技术表现优异时进行试验。

ByteTree的专家指出，黄金传统上被视为实体世界的储备资产，而比特币则是其数字等价物。然而，由于当下的问题集中在传统经济中，投资者理性地偏向于选择经过验证的避险手段。

所有权转移而非兴趣减退

Risk Dimensions的首席投资官提出了另一种看法。他认为市场并非需求下降，而是资产重新配置。机构资金大量流入比特币ETF，但并未推动价格上涨，因为这些基金只是吸收了早期参与者多年来投放市场的供应。

因此，当前的价格停滞反映了从散户投资者向大型基金的所有权转移——这一过程并不一定伴随牛市行情。

与风险资产的相关性

Gannett Wealth Advisors的分析师指出，GLD/BTC的比率存在历史偏离。由于比特币仍与科技股和风险资产相关联，其价格与这些资产一同下跌，尽管它具有抗通胀的理论特性。然而，专家警告说，这种偏离历史常态的情况可能是短暂的——当比特币的技术协议和数字稀缺性变得明显时，它将“追赶”黄金。

何时资金会转向数字黄金？

专家们一致认为：目前的局势是暂时的。Jacobi Asset Management的Peter Lane承认，“数字黄金”的叙事尚未经受考验，但相信未来会出现资金轮换。一旦传统的硬资产被高估，比特币价格将获得反弹的动力。

分析师们指出，按照迈耶比率，比特币相对于全球货币总量和2026年的宏观经济条件被严重低估。比特币与黄金的比值显示其价格处于2022年最后一次出现的水平——这可能是反弹的潜在信号。

比特币价格的新需求来源

ProCap Financial的主席指出，比特币长期以来一直是抗通胀的工具，但随着可能出现的通缩期到来，它需要新的增长驱动力。尽管如此，专家们仍对比特币在网络发展和作为互联网原生货币资产的扩展中，能很快找到新的需求来源持乐观态度。

Musquet的主管坚持认为，“数字黄金失败”的说法为时尚早。比特币的固定供应和网络持续增长确保其在多年时间尺度上优于通胀和传统黄金。因此，当前的价格下跌只是长期上升前的暂时退却。

市场等待关键时刻

尽管目前令人失望，但加密行业领先专家的共识很明确：比特币价格的下跌并非由于资产的基本面不足，而是市场的过渡过程。当投资者重新评估比特币的通缩特性、其数字本质以及作为互联网货币资产的潜力时，资金将从黄金流入加密货币，使资产价格捕捉到失去的波动性并重新走高。