抵押贷款和借款成本随着国债收益率上升而飙升，给比特币带来压力

美国政府通过借贷成本的戏剧性飙升，讲述了全球金融紧张局势的故事。美国10年期国债收益率已达到4.27%，为四个月来的最高水平，产生了波及整个金融市场的涟漪效应——从房贷到加密货币市场。这一上涨标志着风险资产的市场动能日益减弱，包括比特币在内的资产正面临显著的抛售压力。

利率上升如何推动房贷及其他借贷成本

10年期美国国债收益率作为全球金融体系定价的基础。当美国政府通过几乎无风险的债券支付更高的借款成本时，整个借贷成本链条也随之上升。银行和贷款机构将这些国债收益率作为基准，然后在其基础上加上风险溢价，确定贷款价格。

因此，当国债收益率升至4.27%时，数百万借款人的财务负担直接增加。此前较为负担得起的房贷利率也变得更高。企业扩张的公司债券、汽车贷款、教育贷款以及其他融资形式的成本也随之上升。这种金融紧缩，在市场术语中称为“金融收紧”，从根本上改变了全球的投资格局。

最新数据显示，长期借贷成本已达到四个月来的最高水平，给企业和金融市场带来了显著阻力。中国、日本等主要国家作为美国国债的主要买家，持有数万亿美元债券的选择变得更加困难。

比特币及其他风险资产的压力增加

随着融资条件日益收紧，投资者倾向于远离高波动性资产。比特币，作为潜在高收益但伴随高风险的资产，成为市场情绪变化的首批受害者之一。

自国债收益率上升以来，比特币已跌至88,050美元，24小时内下跌2.59%，低于之前的91,000美元水平。这一跌幅不仅是日常波动，更反映了全球市场风险偏好的转变。当房贷和其他借贷成本变高，投资者更倾向于购买“无风险”工具如国债，而非加密货币或股票。

追踪纳斯达克指数的期货合约，也下跌超过1.6%。这表明压力不仅仅集中在加密货币市场，而是整个被视为高风险的市场板块都受到影响。

链上数据显示，约63%的比特币持仓成本高于88,000美元。当前比特币价格为88,050美元，这些仓位正处于盈亏平衡点附近，可能引发抛售压力。在85,000美元至90,000美元之间的高集中度供应，以及80,000美元以下的支撑薄弱，预示着波动性可能持续。

利率飙升的背后原因

收益率上升的根源在于政策威胁和地缘政治担忧的结合。特朗普总统对欧洲发出激进的关税最后通牒：从2月1日起，对来自欧洲八国的进口商品征收10%的关税，直到6月1日威胁将关税提高至25%，除非欧洲同意由美国收购格陵兰——这一场景被认为难以实现。

担忧欧洲可能会出售价值12.6万亿美元的美国资产，包括国债和股票。如果大规模抛售发生，债券供应将增加，推动收益率上升（因为债券价格与收益率成反比）。然而，分析人士指出，这一场景更难实现，因为大部分资产由私营部门持有，而非欧洲政府。

通胀压力和财政担忧也在发挥作用。在日本，政府债券收益率持续上升，回应首相高市早苗计划削减食品税——这可能会增加财政赤字。发达经济体中收益率的飙升显示市场已开始考虑更高的财政支出和未来债券供应的增加。

双重影响：房贷变贵，比特币承压

借贷成本（包括房贷）上升与风险资产压力的结合，营造出一个充满挑战的环境。对家庭而言，更高的房贷意味着购买力下降或再融资变得更难。对投资者来说，这意味着需要重新评估重仓投机性资产如加密货币和科技股的投资组合。

核心问题是，国债收益率的上升会持续多久，比特币是否能在当前价格水平找到稳定支撑。链上数据显示，80,000美元以下的支撑位较为坚实，但距离当前价格仍有一定空间，若看跌势头持续，可能会出现进一步下行。

结论

美国国债收益率的上升不仅仅是学术问题——它直接体现在更高的房贷、更重的企业借款和受压的加密资产组合中。比特币和其他风险资产正面临来自地缘政治变化、宽松财政政策和全球融资环境日益收紧的逆风。只要宏观经济环境未发生变化，预计比特币和风险资产的压力将继续成为金融市场的主导话题。