比特币停滞，风险偏好下降通过覆盖式看涨期权和ETF推动黄金市场——今日加密资产市场动态

今日的加密货币市场正面临宏观经济环境的逆风。比特币价格徘徊在$87,990的狭窄区间内，以太坊在24小时内下跌了3.21%，至$2,930。美国股市也同步下跌，纳斯达克100期货和标普500期货分别下跌0.4%和0.25%，投资者正转向更安全的资产。结果，黄金和白银创下了历史新高，市场整体的避险情绪正在蔓延。

美元压低美国股指期货，避险情绪支撑黄金

地缘政治不确定性压制着市场情绪。尽管乌克兰、俄罗斯和美国在上周末举行了首次三方会谈，但对冲突解决的预期仍然有限。这种情绪加速了避险（防御性仓位）行为，传统的避险资产黄金受到青睐。黄金价格一度飙升至每盎司$5,500以上，名义价值在一天内增加了约1.6万亿美元。

相比之下，加密资产市场表现停滞。尽管比特币仍以“实物资产”的叙事进行交易，但仍被视为高贝塔风险资产。另一方面，寻求价值保存的投资者更倾向于实物黄金和白银，而非数字代币，导致两者市场情绪出现明显分歧。

BTC、ETH走势平淡，山寨币试探看跌/看涨期权策略的不平衡

山寨币市场虽有限度地显示出上涨迹象。LayerZero（ZRO）因预期2月初的大规模升级，曾一度受到上涨压力，但截至今日已在24小时内下跌6.57%。TRON（TRX）和达世币（DASH）仍在震荡，TRX上涨0.64%，DASH下跌2.27%，走势分化。

流动性不足放大了这些山寨币的价格波动。例如，TON（Tron）的市场规模为$3.59B，但市场深度仅在58万至70万美元之间，有限的深度意味着在上涨行情中，卖单不足可能导致价格过度上涨。

波动率指数降至40%，覆盖式看涨期权策略持续施压

衍生品市场出现了有趣的动态。比特币的30天年化隐含波动率指数（BVIV）已降至40%，从周二的44%反弹。这一下降表明投资者持续通过覆盖式看涨策略出售波动率。覆盖式看涨策略允许投资者在限制价格上涨的同时获取收益，在这种环境下，波动率趋于下降。

过去24小时内，超过2亿美元的加密资产期货仓位被清算，其中大部分为多头（看涨）仓位。自本周初以来的价格下跌使多头获利了结。

根据Deribit的分析，以太坊的短期期近月看跌期权价格高于比特币，显示交易者对ETH更偏空。此外，24小时内，以太坊未平仓合约（OI）仅略有增加，是前十名中唯一如此的代币，而比特币、XRP、SOL等其他主要代币则出现资金流出。

调整后的OI累计成交量差异指标显示，TRX、ZEC和BCH市场出现净买入，而包括BTC在内的其他市场则以净卖出为主。

元宇宙代币和NFT市场崛起，机构投资者在ETF环境下的参与潜力

更为乐观的前景来自新兴行业。加密货币ETF的扩展可能会促使机构投资者增加参与。2025年表现最强的行业仍然是元宇宙代币，CoinDesk元宇宙精选指数（MTVS）自1月1日以来上涨了50%。这一涨势得益于Axie Infinity（AXS）和The Sandbox（SAND）表现强劲。

值得关注的是Pudgy Penguins的崛起。该NFT项目正从投机性的“数字奢侈品”转型为多元化的消费者IP平台，已在零售销售中超过$13M，售出超过100万单位。通过游戏、体验（Pudgy Party两周内下载量超过50万）以及广泛分发的代币（空投至600万钱包以上），吸引用户并引导其进入Web3生态。

山寨币季节指标在过去一周从24/100升至29/100，表明交易者在市场相对平稳的环境中试图获利。同时，CoinDesk 20（CD20）指数反映比特币的主导地位下滑0.6%，而 meme币、DeFi和元宇宙相关指数均表现上涨。

今日的市场情绪指标显示，与黄金市场的极端看涨形成鲜明对比的是，加密资产市场仍然充满恐惧。通过覆盖式看涨策略和ETF参与的机构投资者增加，比特币在避险环境中仍难以与传统安全资产竞争。目前，山寨币市场流动性改善，若整体市场进入上涨阶段，ETF带来的主流投资者入场仍有望推动整个行业向上。