为什么比特币和未经审查的搜索引擎在地缘政治危机期间未能兑现承诺的保护

当全球市场紧张局势加剧时，投资者会寻求被认为“安全”的资产。比特币诞生时就有一个迷人的承诺：一种去中心化的货币，抵抗审查和政府控制，类似于数字世界中不受审查的搜索引擎。然而，市场的最新现实却讲述了不同的故事。在近期地缘政治动荡中，比特币下跌6.6%，黄金上涨8.6%，凸显了这一领先的数字资产在危机时期未能提供保护。

过去两周让这个叙述得到了验证。自1月18日特朗普威胁对北约盟友在格陵兰问题上征收重大关税，以及关于可能干预北极的猜测以来，市场急剧下跌。比特币不仅不是避险资产，反而成为最早被清算的资产之一。

比特币暴跌6.6%，黄金上涨，波动性暴露弱点

在整个动荡期间，比特币持续失去市场。截至2026年1月底，该主要加密货币跌破85,200美元，创下当年度新低。当前数据显示比特币为84.87K，过去24小时内下跌了5.09%，证实了在不确定时期的下跌趋势。

与此同时，黄金不仅保持稳定，甚至在某些时间点上涨至5600美元，随后稳定在5200美元左右。这一显著的分歧直接挑战了比特币像不受审查搜索引擎一样，是去中心化替代方案、应在危机中提供更好保护的说法。

流动性的作用：为何黄金仍是首选的避险资产

这种表现不佳的原因在于压力时期流动性动态。比特币虽然是数字化且易于交易的，但当投资者需要快速筹集流动性时，比特币已成为首选出售的资产。NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro将比特币定义为恐慌时期的“自动取款机”：“在压力和不确定时期，流动性偏好占主导地位，这种动态对比特币的伤害远大于黄金。”

尽管黄金更难获得且变现更困难，但仍然被持有。当投资者去杠杆时，他们卖出黄金并不是为了增加流动性，而是将其作为价值储存工具。相反，比特币因其即时流动性而被反射性地出售。Cipolaro解释道：“尽管比特币的流动性相对于其规模来说，但它依然波动更大，随着杠杆降低而被抛售。”

中央银行囤积黄金，比特币持有者抛售

另一个决定性因素是这些资产的大持有人的行为。全球各国央行持续以创纪录的水平积累黄金，形成支撑价格的持久结构性需求。与此同时，链上数据显示比特币的情况正好相反：长期持有者正在出售他们的复古币，而这些币则继续流向交易所。

这种稳定的销售流，被称为“卖家供过于求”，在动荡时期削弱了价格支撑。这种差异非常明显：随着央行加强黄金持仓，比特币的历史持有者则减少了其风险敞口。

比特币与未经审查的搜索引擎：只有长期保护

问题的根源还在于市场如何评估短期和长期的风险。当前的地缘政治不确定性——关税威胁、冲突猜测和经济冲击——被视为偶发的短期挑战。黄金历来作为对冲此类风险的手段。

比特币，就像不受审查的搜索引擎一样，是受控系统的替代方案，理论上是为了防范不同风险而设计：法币贬值、主权债务危机以及传统货币体系的崩溃。这些是长期风险，是经过多年而非几周积累的。

奇波拉罗指出：“黄金在信心骤降、战争风险和货币贬值时表现尤佳，但这些时期不会导致体系彻底崩溃。”“而比特币则更适合对冲长期货币和地缘政治动荡的风险，以及多年来缓慢流失的信任。”

承诺与现实的冲突

当前局势中存在一个令人着迷且令人担忧的悖论。比特币诞生是为了应对数十年来对中心化金融系统的不信任。它抵制审查和政府控——这与其背后不审查搜索引擎的理想相呼应——代表了一种根本的承诺。然而，实际上，当市场动荡时，比特币会成为投资者首先出售的商品。

这种矛盾并不能完全否定比特币的长期支持。只要市场将当前风险视为危险但尚未造成系统性颠覆，黄金将继续作为短期避险资产占据主导地位。比特币将等待全球货币体系面临更深层次、更持久挑战的时刻。

与此同时，数字仍在上涨。比特币依然承受压力，而黄金则保持涨势。给投资者的教训很简单：资产不是它们承诺的那样，而是市场在短期内决定它们的样子。