BitGo通过股票IPO制定了托管技术$18 por战略

BitGo将其首次公开募股价格定为每股18美元，使公司成为公开市场首个直接访问固定数字资产托管服务技术的公司。该公司市值约为20亿美元（按总稀释计算），将于2026年1月22日星期四在纽约证券交易所以股票代码BTGO上市，标志着今年首次聚焦加密货币的首次公开募股（IPO）。

监护技术作为一种差异化的商业模式

BitGo在加密市场中以其专注于托管和质押服务技术而脱颖而出，这一定位与行业内其他公司的业务特征形成鲜明对比。与利润直接随交易量和投机活动波动的公司不同，BitGo将收入固定在波动较小的服务上。

数字托管服务是加密基础设施的关键业务领域，尤其是对需要强大安全标准的机构而言。BitGo在该领域的技术使公司即使在市场疲软时期也能保持稳定的收入流，区别于依赖运营波动性和交易量利润的基于交易的业务。

BitGo 在充满挑战的市场环境中设定了首次公开募股（IPO）价格

价格确定正值上市公司面临复杂时期。CoinDesk相关数字资产平台Bullish的股价在过去六个月内下跌超过40%。专注于稳定币和支付基础设施的Owlting公司，其跌幅接近90%，而与Winklevoss兄弟关联的托管公司Gemini Space Station同期贬值约70%。

当CoinDesk 20指数同期下跌约33%时，行业调整的背景更加明显，反映了公开市场在代币价格压力和风险承受限制下调整了加密公司的估值。

可预测收入与运营波动性

VanEck数字资产研究负责人Matthew Sigel的分析，提供了为何BitGo能为高于首次公开募股（IPO）定价提供合理性。西格尔指出，托管和质押服务占公司收入的80%以上，带来可预测的利润，这与以交易为驱动的业务形成鲜明对比。

尽管BitGo的财务报表起初可能因某些业务活动在会计法规下以总额报告而令人困惑，但基本面分析揭示了更清晰的规律。不计交易成本，BitGo的核心业务每年通过托管和质押创造约1.6亿至1.7亿美元的经济收入，而交易仅带来几百万的净利润。稳定币相关服务仍处于早期开发阶段。

增长预测与估值倍数

Sigel估计，到2028年BitGo将创造超过4亿美元的收入，EBITDA超过1.2亿美元。如果这些预测得以实现，将使估值高于初始发行价，从而使BitGo相较于交易量较高的公司（如Coinbase或Galaxy Digital）拥有溢价倍数。

这一观点背后的逻辑基于收入来源的质量。与高度依赖价格波动的企业不同，固定托管服务技术提供利润的可预测性。机构投资者通常重视这一特性，尤其是在基础服务在不断扩展的生态系统中产生有机需求时。

加密货币IPO波动性背景

BitGo决定上市正值加密货币市场面临巨大压力之际。比特币跌至85,200美元，创下2026年新低，背景更大，包括多资产折旧。黄金曾一度达到5600美元，随后回落至5200美元，纳斯达克等指数下跌1.5%，Microsoft等科技公司下跌超过11%。

然而，BitGo专注于固定基础设施服务技术，表明该公司正试图通过对这些周期波动性较低的敏感性来实现差异化。围绕BitGo的机构押注是，尽管交易行业遭遇调整，托管和质押服务——加密生态系统运营的基础——依然展现出强劲的需求。