欧洲STRE被战略的全球扩张战略所排斥

随着战略银行雄心勃勃地进军欧洲市场，新金融工具面临冷淡的市场反应。 STRE作为欧洲的永久优先股，年股息10%的吸引力，但其出现了令人惊讶的转变，投资者却与最初预期相反地避开了它。 这一现象背后似乎深植于结构性挑战，而不仅仅是市场环境的变化。

准入障碍和价格发现不透明性驱逐投资者的背景

STRE 市场渗透困难的直接原因是缺乏完善的交易环境。 该产品在总部位于卢森堡的Euro MTF上市，不由全球领先的经纪公司之一Interactive Brokers代理。 此外，许多散户投资平台不支持交易该产品，限制了普通投资者的访问。

据财政部创始人兼首席执行官Khing Oei介绍，另一个严峻挑战是价格发现机制的模糊性。 像TradingView这样的主要市场分析平台披露有限，使投资者难以准确评估流动性和业绩。 事实上，TradingView的交易数据显示，交易量仅为1300笔，而市值却高达390亿美元，这凸显了市场参与者难以理解真实需求规模的结构。

期望与现实的差距，为什么招聘率正在下滑

STRE理论上应作为一种具有吸引力且收益高的金融产品运作。 虽然原计划以面值100欧元（约合115美元）发行，但最终以每股80欧元的20%折扣发行，筹集了7.15亿欧元。

与战略所部署的其他永恒优先股产品相比，这种下跌更为明显。 尤其是，美国市场与Stretch等产品的采用率差异，显示出一种无法仅仅用市场规模差异来解释的严重性。 自发布以来，公司缺乏对产品细节的透明沟通，也似乎削弱了市场信心。

流动性危机带来的市场结构性挑战

STRE被排斥背后，还有更根本的市场功能失灵。 有限买卖价差扩大、做市机会浅和信息不对称等因素交织，使投资者面临风险管理的挑战。

另一方面，同期数字资产市场也出现了不同的走势。 尽管XRP市场依然波动，截至2026年1月，24小时跌幅为5.87%，但美国上市的现货XRP交易所交易基金（ETF）每月净流入仍达9172万美元，机构对受监管产品的兴趣依然很高。

欧洲市场潜力与不足的准入环境

Khing Oei 认识到整个欧洲经济区拥有足够的市场规模。 然而，现有的交易基础设施尚未充分发挥其潜力。 西方金融市场，尤其是荷兰，提供了更强的分销渠道、深度做市、竞争性买卖价差以及进入更广泛零售层级的能力。

这种环境是促进新金融产品普及的关键条件。

打破被排斥现状的道路

为了摆脱未来STRE被排斥的局面，在替代交易所重新上市已成为一个可行的选择。 荷兰的金融基础设施可以提供更便捷的分销环境，这可能直接促进散户投资者的更多接触。

然而，战略管理的战略优先事项，尤其是执行主席迈克尔·塞勒，仍不清楚具体位置。 他过去对进军日本等新兴市场持谨慎态度，目前尚不清楚他是否会将欧洲定位为增长机会，还是继续将美国市场作为主要战场。 同样值得关注的是，STRE在战略部目前持有的四种不同的永恒优先股票产品阵容中的位置将如何变化。

如何重新评估和重建在全球资本筹集策略背景下被排斥的欧洲产品？ 战略的下一步动作即将吸引整个市场的关注。