参议院农业委员会草案下，加密市场结构获得第二次机会

在之前谈判中遇到重大障碍后，加密市场结构法案于周三重新浮出水面，并获得了新的立法动力。参议院农业委员会发布了自己的草案，标志着数月激烈游说的转折点。与之前在银行委员会的争议性努力不同，这次第二次机会有望更快地推进立法日程，审查听证会定于下周举行。

在之前的失误后，新的立法推动力

参议院银行委员会的版本几天前遭遇了相当大的动荡，听证会被匆忙重新安排。相比之下，农业委员会选择了不同的策略：制定自己的功能性文本，作为讨论的坚实基础。委员会主席约翰·布兹曼表达了他推动前进的决心：“尽管在基本政策问题上仍存在分歧，但该法案基于我们的两党讨论草案，纳入了利益相关者的意见。”

这一战略反映了日益增长的政治紧迫感。唐纳德·特朗普总统在瑞士国际听证会上暗示美国即将通过广泛的加密货币立法，而他的白宫加密顾问则进一步强调：“这只是时间问题，而非是否，”帕特里克·威特在X上写道。这种外部压力加快了参议院的内部时间表。

主要内容：受保护的开发者，加强代币监管

新兴草案保留了对行业至关重要的条款。只要主要加密货币开发商不直接控制客户资产，就不会像传统金融实体那样受到监管。自谈判开始以来，这项法律保护一直是一项根本使命。

同时，该提案将商品期货交易委员会（CFTC）提升为比特币等现货市场的监管机构，比特币目前交易额约为85.32万美元。不符合证券资格的代币将归CFTC管辖，为该行业建立更清晰的监管框架。

然而，农业草案故意省略了一些较具争议的条款——如稳定币收益率条款和非法融资——这些内容属于银行委员会的管辖范围。这一战略性的缺席使得第二次立法机会的文本更易于管理。

持续存在的分歧：去中心化金融、稳定币与党派关切

尽管形式上取得了进展，两党共识依然难以实现。民主党人对去中心化实体是否能充分保护消费者表达了根本性的担忧。DeFi行业坚称传统监管无法将其运营模式纳入，而传统游说者则持不同观点。

其中一个具体的争议引发了相当大的紧张：稳定币是否应能够向客户提供奖励。银行游说者警告称，这可能会削弱传统的存款收款方式。Coinbase正是因为这一点及其他分歧，撤回了对该法案之前版本的支持。

此外，民主党人对监管任命提出了异议。他们对特朗普总统显然不愿任命民主党人填补如CFTC和证券交易委员会（SEC）等监管机构名单表示担忧。一些民主党人还提出道德禁令，以防止高级官员从加密货币投资中获益。

前进之路：两个委员会面临的多重挑战

尽管有了第二次机会，该法案仍面临重大障碍。要成为法律，最终版本需要参议院至少七名民主党人支持。如果它能够克服该议院，预计将在众议院顺利推进，不会遭遇重大阻力。

真正的瓶颈仍在银行委员会。他们的立法工作仍然比两场正在进行的谈判更为艰难，目前尚无下一次听证会安排。当该法案的两个版本——农场和银行——必须统一成一份文本供参议院全面审议时，新的挑战很可能会出现。

尽管加密行业在众议院庆祝了立法胜利——比如去年通过的《数字资产市场清晰法案》——但参议院的竞争更加激烈。这次农业委员会的第二次机会是一个关键的转折点，但真正的考验将在未来几周到来，双方试图协调各自对加密市场监管结构结构截然不同愿景的统一。