比特币和以太坊已经走向“沉默”，交易者的预期则反过来了。

目前，BTC/ETH交易者越来越期待市场平静。 隐含波动率（IV）指数的快速下降正说明了这一情绪，截至2026年1月底，平缓趋势仍在继续。 尽管地缘政治紧张局势和比特币ETF资金流入有限，交易者们却选择了相反的策略，转向短期风险缓解。

波动率指数跌至数月低点，显示市场平静

根据Deribit的衡量，比特币的30天隐含波动率（DVOL指数）目前已降至40%，保持几个月来的最低水平。 这比11月的59%峰值有所下降。 同样，Volmex提供的比特币波动率指数（BVI）也反映了预期波动率的显著下降。

以太坊也观察到同样的趋势。 ETH DVOL徘徊在60%以下，这是过去几个月的最低水平。 这比去年11月记录的高峰80.38有显著回调。

这种波动性压缩现象意味着市场参与者不再积极地仓促期权或对冲买入。 这意味着，尽管美国上市的现货比特币ETF需求放缓以及美元指数看涨带来了下行压力，交易者仍预期未来市场环境更为稳定，市场风险更低。

期权市场的变化反映了交易者心理的故事，对冲消除加速

10x Research创始人Markus Thielen评论这一市场变化时表示：“从期权市场的角度来看，这种压缩反映了短期不确定性降低，盘整潜力大于大幅度方向性波动。”

蒂伦补充道：“交易者似乎通过基于区间的策略进行对冲，提供波动性，这与近期到期保护需求的下降相符。”

事实上，过去一周期权交易中，Deribit上卖出看涨期权和看跌期权的趋势日益增长。 这表明大部分名义交易金额与波动率卖出策略相关，而非纯方向性投注，表明交易者希望从市场波动区间的缩小中获利。

以太坊的风险感知迅速下降，相对于BTC的波动性也在缩小。

以太坊对比特币的风险感知显著下降。 这表明交易者更愿意在以太坊原生代币中解除对冲。

上周，BTC-ETH 30天隐含波动率指数的利差收窄至16水平，降至数月来最低水平。 2025年8月曾达到超过30人的峰值，但随后的倒带进展迅速。

Thielen评论道：“以太坊波动率下降的加快表明，投机或事件驱动的持仓正被更积极地拆解，强化了短期尾部风险正在缓解而非增加的更广泛信号。”

然而，以太坊与比特币的波动幅度依然保持正向，反映出交易者预期ETH价格的波动将略大于比特币。 这意味着虽然两项资产总体上预计会趋于稳定，但以太坊仍存在一定波动空间，反之亦然，因为市场的观点基于微妙的平衡。

市场正朝着“平静”方向移动，短期尾部风险正在缓解。

比特币目前交易在85.32万美元，24小时内下跌4.89%。 以太坊在24小时内也下跌了5.57%，显示两项资产同时面临卖压。

然而，波动率指数的下降趋势表明，交易者不认为这次短期价格调整会引发显著波动。 相反，整体市场被解读为进入“盘整与平静”阶段，形成一种谨慎等待横盘突破而非重大方向性走势的局面。

当前交易者倾向于波动率卖出策略，拒绝地缘政治风险和基于美国经济指标的多头波动理论，这象征着市场情绪的重大转变。 短期尾盘风险趋于缓解，市场也在适应更平静的环境。