以太坊记录了链上活动纪录，但调查显示垃圾邮件驱动的激增

随着以太坊达到历史性的交易处理里程碑，深入的研究分析正在揭示这些令人印象深刻的数据背后的真相：大部分增长并非真实用户需求，而是复杂的钱包篡改骗局。链上研究人员发现，大约80%的新地址增长与稳定币的“尘埃”攻击有关，将潜在的看涨记录变成市场不再买入的寄生活动信号。

技术记录与ETH低迷的股价表现之间的差距引发了一个关键问题：对这些数据的研究活动究竟揭示了网络的真实健康状况，还是仅仅暴露了其弱点？过去一周，该网络单日处理了近290万笔交易——这是前所未有的纪录——将手续费保持在底线，验证者退出队列也保持在零。以往周期中，这种组合会引发加速增长和产能受限的叙事。这一次，市场依然持怀疑态度，以太坊交易价接近2840美元，过去24小时累计下跌5.57%。

激增背后：地址中毒的作用

这些记录背后的谜团开始在链上分析师安德烈·谢尔根科夫的研究活动中逐渐消散。他们的调查指出，交易激增与“地址中毒”问题密切相关——这是一种骗子生成类似合法地址的钱包，并向受害者大量发送稳定币微交易的阴谋，金额通常低于1美元。

该机制巧妙而简单：这些攻击将假地址插入用户的交易历史中。由于钱包只显示缩写的前缀和后缀，当用户从历史中复制地址而不检查每个字符时，可能会无意中将真实资金发送到攻击者的相似地址。看似例行的交易变成了真正的经济损失。

分析显示，约67%的新活跃地址在首次稳定币交易中获得的收入低于1美元——这一模式与自然入职率不符。在分析的578万个新地址中，约有386万个作为首次交易遭遇了这种被污染的“粉化”。为了协调这一大规模行动，Sergeenkov追踪了来自至少1万个独特地址的发送者以低于1美元的USDT和USDC转账。结果是：智能合约向数十万个钱包发送最低金额，资金来源于专门为分发批量垃圾邮件的功能。

垃圾邮件经济：低利率如何助长了攻击

此前，地址中毒是一种有限的欺诈手段——只有在极少数情况下才经济可行。但12月的福坂升级改变了局面。升级后交易费用大幅下降，同时污染数百万地址的成本已微乎其微。

谢尔根科夫指出了一个关键点：成本足够低，使得曾经有趣但罕见的欺诈研究活动变成了攻击者经济上可行的策略。发送一百万笔垃圾邮件，过去花费数百美元，现在成本却远远超过了这个数字。虽然费用降低被视为技术上的胜利，但它为前所未有规模的欺诈自动化创造了完美条件。

这一动态从根本上复杂化了我们对以太坊历史高点的解读。低速率和流畅的性能表明技术韧性，没错。但它们也让垃圾邮件更加民主化。如果活动中有很大一部分是低价值的噪音，原始交易峰值反映的更多是关于自动欺诈经济可行性的，而非区块空间需求、dApp的普及度或以太坊的基本实力。

市场反应：以太坊粉碎希望，黄金闪耀

更广泛的市场呈现出矛盾的走势拼贴，表明投资者仍在处理风险情景。

比特币 交易微高，报85,320美元，过去一小时涨幅0.74%，但长期交易下跌4.89%，过去一周下跌4.17%。几天前还算稳健的92,000美元，现在已经遥遥无期。

乙醚 其股价仍约为2840美元，过去一小时内小幅上涨0.86%，但未能在24小时内收复累计5.57%的损失。与此同时，7.2%的月度涨幅正面临压力。

金牌 亚洲交易额飙升至接近4675美元，打破纪录，特朗普威胁对八个欧洲国家征收关税，激起了贸易战的担忧。华尔街分析师预计2026年黄金价格约为5180美元，自2025年底以来上涨19.3%。对避险资产的需求正在加速。

日经225 随着40年期债券收益率创下新高，亚太市场因美欧关税紧张局势加剧及日本可能提前大选前的政治不确定性加剧，市场交易谨慎，市场下跌0.7%。

以太坊之外：NFT、狗狗币与加密领域的变化

以太坊创始人Vitalik Buterin批评当前治理结构的状况，呼吁“不同且更好的DAO”——这一言论在社区重新思考如何在增长环境中治理协议时引起共鸣。

NFT与数字资产：分析师指出，针对行业死亡的叙事，富有的加密收藏者仍在推动NFT市场。胖企鹅成为当前周期中最强的NFT品牌之一，从投机性的“数字奢侈品”转型为多垂直消费知识产权平台。实体/数字产品零售销售额超过1300万美元，销量超过100万套，而《胖胖派对》仅两周内下载量就突破了50万次。PENGU代币已分发到超过600万个钱包。

狗狗币面临压力：DOGE在更广泛的调整中下跌约7%，整体风险逃避中表现低于大型币。该代币跌破关键支撑0.1218美元，成交量上升，将该水平转为短期阻力位。交易者将0.115至0.12美元区间视为关键决策区：若反弹突破0.1218美元则表示价格稳定;跌破0.115美元则开启通往0.108至0.10美元的空头路径。

持续的研究活动揭示这些隐藏的欺诈和市场波动模式将在未来周期中至关重要——对于投资者区分信号与噪音的实际需求与经济噪音比以往任何时候都更为重要。