到2030年，比特币价格在30万美元至150万美元之间：Ark Invest识别关键稀释因素

Ark Invest 继续对比特币的雄心预测，预计到2030年每个代币的收益将达到30万美元至150万美元。然而，据Ark Invest研究分析师David Puell称，稀释因子现在已成为一个关键变量，能够改变这一上涨轨迹。自2024年现货ETF获监管批准以来，比特币市场已突破门槛，不仅改变了资本流动，也改变了机构需求的本质。

ETF的吸收重新定义了市场动态

自2024年初以来，交易所交易基金已成为资产再分配的主要催化剂。大约18个月内，这些产品净流动超过500亿美元，重塑了机构获取比特币的格局。黑石iShares比特币信托基金（IBIT）和富达智元比特币基金（FBTC）已成为明显的领导者，动员了数十万比特币并收紧了市场供应。

这种大规模的集中带来了切实的影响。Puell指出，ETF和数字资产金库结构合计吸收了比特币流通供应约12%，这一表现远超最初预期。这一数据显示出价格走动持续至2025年的主要驱动因素之一，预计2026年将有进一步变化。数字资产国库公司将加密货币作为战略储备，通过锁定更多代币来放大这一现象。

从数字黄金到稳定币：稀释因素如何塑造需求

方舟的估值框架基于三大叙事：数字黄金、机构采纳和价值储藏。Puell证实，看跌情景（30万美元）和基础情景（约71万美元）主要由数字黄金叙事推动。乐观情景（150万美元）的上行潜力来自庞大的机构投资。

然而，Ark 发现了一个细微但显著的稀释因素：部分传统上针对比特币的避险需求逐渐转向稳定币，尤其是在新兴市场。这种部分转移代表了直接需求的稀释，迫使方舟重新调整其假设的组成。Puell表示，这种稀释因素被对价值储藏用例的强烈兴趣所抵消。“总体上我们保持目标，”他说，“但需求构成已经演变。”即使增长方向多样化，长期论点依然不变。

波动率下降吸引了保守派投资者

一项重大结构性变化正在改变比特币持有者的形象。波动率已降至历史低点，而牛市期间的最大撤资仍异常温和。在之前的周期中，30%到50%的修正是常态。自2022年低点以来，比特币未曾出现超过约36%的跌幅，这是一种不寻常的现象。

这种相对稳定为此前因灾难性风险而望而却步的投资者群体打开了窗口。普尔观察到，成熟的管理者正在采用渐进的累积策略，而非激进的抛物线式作，分散流动性以利用适度回调。这种行为自然会平稳波动，加快复苏周期。风险调整后的收益提升强化了Ark的观点：比特币的成熟不仅在技术层面，也在金融稳定性方面展现了自身地位。

2025-2026年的动态：机构采纳与早期采用者的盈利

范式转变在于塑造市场的对立力量的本质。普埃尔指出了两个主要矛盾：一方面，持有这些产品十多年的早期采用者，随着价格接近新高，逐渐倾向于实现资本利得。另一方面，机构通过ETF和国债策略持续稳步积累。这场反对将决定2025年以后价格的走势。

Puell还指出，根据自2018年以来网络活动约60%的链上数据，比特币总供应量中约36%仍被长期持有者有效锁定。这座非动弹储备为评估情景提供了坚实基础。宏观经济状况可能会加剧这一动态。美国因可能的货币宽松而增加的流动性，历史上将是包括比特币在内的风险资产的有利催化剂。普埃尔坚持说：“对于比特币，美国的流动性优先于全球M2总量”，反映了美国资本基础的主导地位。

结构顺风与2030年展望

普埃尔列举了几个结构性催化因素：现任政府监管日益清晰、质押指数ETF的兴起，以及州级，尤其是德克萨斯州的明显炒作。虽然潜在的联邦战略储备不会带来新需求，但它将加强一批缺乏出售动机的持有者基础。

展望2026年以后，Ark更倾向于五年投资期，而非短期价格目标。比特币作为一种由受监管实体拥有的机构性、波动性较低的资产，其成熟可能与任何特定价格水平一样具有决定性意义。稀释因子远非无法逾越的障碍，仅反映了市场进入新发展阶段的日益复杂性。

行业走势：二级加密货币承受压力

随着比特币的看涨轨迹，XRP也下跌了5%，从1.91美元滑落至1.80美元，随后在撰写时稳定在1.83美元左右。此次调整是更广泛安全逃避的一部分，在短期熊市周期中对高贝塔代币影响尤为显著。高成交量下突破1.87美元附近的关键支撑引发抛售，逆转了前一周的涨势。

XRP的关键水平目前约在1.80美元附近形成主要支撑，而持续突破1.87–1.90美元仍是确认简单技术回调而非更明显调整开始的关键。这些动态提醒我们，即使在比特币长期看涨环境下，山寨币仍易受短期市场信心波动影响。