尽管市场下跌，Cowen的比特币作依然带来显著收益——MSTR策略分析

TD Cowen分析师Lance Vitanza最近重新评估了Michael Saylor激进的比特币积累策略，尽管2025年市场面临重大逆风，他仍对Strategy（MSTR）保持信心。该公司经历了2025年下半年股价约66%的艰难时期，但分析师认为其基本策略对于长期比特币支持者来说依然稳健。

修订价格目标信号持续信心Strategy的比特币积累

虽然Vitanza将MSTR的12个月目标价格从之前的500美元下调至440美元，但这一调整仍反映出相当大的乐观情绪。在当前约175美元水平，这一修正后的展望显示约有150%的上涨潜力——对于希望通过Saylor领导的公司获得比特币风险的投资者来说，这是一个极具吸引力的提议。

分析师重新调整的观点是在Strategy持续不懈筹资以资助更多比特币购买之际出现的。该公司最近筹集了12.5亿美元，并用这些资金购买了13,627个BTC，展现了在Vitanza所称的加密货币定价“暂时低迷期”期间，对积累的坚定承诺。比特币目前交易价约为84.4万美元，为公司持续买入策略提供了背景。

兰斯·维坦萨预计额外155,000比特币，迈克尔·塞勒加倍押注

Vitanza修订后的模型预计Strategy将在2026年累计约155,000枚比特币——较他之前的90,000枚大幅增加。这一激进的预测将使公司年底持有的比特币总量突破80万枚，巩固MSTR作为全球最大比特币持有者之一的地位。

然而，普通股发行的幅度较净资产价值极低，给该公司的比特币收益率指标带来了阻力。分析师目前对2026年比特币收益率的预测为7.1%，低于之前的8.8%，并与2025年的22.8%收益率相比。尽管有所波动，Vitanza预计公司2026年比特币美元涨幅将达到94亿美元，高于他之前的63亿美元预测。这一表面上的矛盾凸显了比特币升值的力量：即使收益率较低，如果加密货币价格如预期上涨，美元涨幅也会扩大。

关键是，Vitanza继续将MSTR视为比特币暴露的有效代理指标，尤其针对机构和长期散户投资者，他们希望通过比特币价格波动获得杠杆上涨空间。他的价格预测预计BTC将在2026年底达到177,000美元，并在2027年底激增至226,000美元——如果实现，这一目标将为战略股东带来卓越回报。

XRP挣扎，风险避险情绪主导市场

随着比特币回调引发广泛的风险避险行为，更广泛的加密货币市场遭遇了巨大的抛售压力。XRP下跌约5.47%，交易约1.81美元，交易者退出高贝塔资产寻求更安全的仓位。当XRP因交易量高企跌破关键支撑位约1.87美元时，涨势急剧加速，抹去了上周的涨幅。

关键阻力和支撑位现已定义交易者情绪。1.80美元区间已成为XRP的关键支撑，需要持续反弹至1.87–1.90美元，才能预示修正反弹，而非更深的下跌趋势开始。在这些技术水平保持之前，风险厌恶参与者的卖出压力可能持续存在。

Vitanza看涨的战略前景与当前市场疲软之间的分歧凸显了加密市场的一个关键紧张局势：如果长期论点正确，基于信念的积累策略在悲观阶段也能取得成功。Saylor愿意在波动期间继续购买比特币——以及Cowen对该策略的持续信心——表明成熟的投资者将当前状况视为买入机会，而非撤退的理由。