稳定币年交易35万亿美元背后的真相：虚火与现实的落差

根据咨询巨头麦肯锡与区块链数据公司Artemis Analytics联合发布的最新报告，2025年稳定币在区块链网络上的交易规模突破35万亿美元大关，成为加密生态中最亮眼的数字。但这个数字的另一面却鲜为人知：其中仅有约1%的交易真正用于现实世界的支付。这种反差揭示了稳定币市场宣传与现实应用之间的巨大鸿沟。

35万亿VS3900亿：稳定币交易的巨大数字游戏

表面上，稳定币已经展现出令人瞩目的市场规模。但当研究者深入分析这35万亿美元的交易时，一个令人吃惊的真相浮出水面：真正反映现实支付行为的稳定币交易额仅有3800至3900亿美元。

这是什么概念？35万亿美元相当于全球GDP的三倍多，但其中99%的交易却并非通常意义上的"支付"。麦肯锡和Artemis的分析师指出，大部分稳定币交易量代表的是加密货币之间的交换、内部账户转账或不涉及最终消费者的协议级操作——换句话说，是资金在交易所、钱包和智能合约之间的流转，而非真实的商业交易或消费者支付。

相比之下，全球传统支付市场每年处理的交易总额约为2000万亿美元。这意味着稳定币的真实支付额仅占全球支付市场的0.02%，虽然稳定币交易量看起来庞大，但在真实支付应用领域的占比微乎其微。

稳定币真正落地的三大应用领域

既然大部分稳定币交易都不是支付，那么这3900亿美元的真实支付究竟用在哪里？报告给出了具体的应用分布。

企业对企业交易（B2B）成为稳定币支付的最大应用场景，去年交易额达到2260亿美元。这包括跨境贸易结算、供应链支付、企业间转账等业务场景。相比传统SWIFT系统的低效和高成本，基于稳定币的B2B支付展现出速度快、费用低的优势，逐渐获得企业的认可。

薪资发放和国际汇款占比第二，总规模达900亿美元。许多自由职业者和跨国企业员工通过稳定币接收报酬，而汇款行业更是看到了用稳定币替代传统西联汇款的巨大机遇。Circle和Tether等稳定币发行方正在大力推介其代币作为降低汇款成本的解决方案，特别是在新兴市场中。

资本市场活动和自动化结算虽然规模最小，去年仅为80亿美元，但增速最快。这部分主要包括基金清算、证券交易结算等金融市场操作。随着区块链基础设施的完善，这个领域的增长空间被业内普遍看好。

传统支付巨头与加密公司的稳定币争夺战

稳定币的真实应用潜力已经吸引了各方参与者的目光。传统支付巨头Visa和Stripe正在加快稳定币布局，将其视为未来支付基础设施的重要组成部分。同时，Circle和Tether这样的加密原生公司也在发力，争夺稳定币支付的话语权。

虽然稳定币仍未撼动Visa或Mastercard在全球支付中的主导地位，但竞争的激烈程度表明，各方都在为未来的支付生态提前布局。这种竞争也推动了稳定币应用场景的多元化和完善化。

稳定币的长期潜力评估：从现实出发

麦肯锡和Artemis的分析师强调，虽然当前稳定币的真实支付规模与媒体宣传的"交易量超越Visa"相差甚远，但这并不意味着稳定币没有前景。相反，他们认为这个发现为稳定币的发展路径提供了更清晰的基准。

分析师指出：“明确来说，真实的稳定币支付规模远低于常规估计。但这不削弱稳定币作为支付渠道的长期潜力。相反，它为评估市场现状以及稳定币扩展所需条件建立了更明确的基准。”

这意味着，稳定币的未来增长空间确实存在，但需要放弃过度乐观的幻想，在真实应用场景中扎根。企业支付、跨境汇款、资本市场结算等领域的稳定币应用，相比传统方案具有明显优势，这些才是推动稳定币采用的真实驱动力。

在这个被称为"稳定币元年"的2025年，虽然交易数字令人印象深刻，但更重要的是理解数字背后的真实含义——稳定币的胜负最终将由其在现实商业中的落地程度决定。