泰达币在2025年实现了超过100亿美元的净利润，其中很大一部分来自黄金升值，而非比特币。随着本周黄金价格突破5300美元的历史新高，泰达币大幅增加了黄金持仓——其以黄金为支撑的代币(XAUT)的供应现在增长速度已超过其旗舰USDT，CEO Paolo Ardoino甚至声称泰达币旨在成为“黄金中央银行”，并可能将高达15%的储备配置为金条。

黄金价格飙升至历史新高，反映出市场对黄金的强烈需求。

这对比特币有何影响？
主要影响在于资本配置的竞争：泰达币从黄金中获得的不断增长的利润意味着用于比特币市场的泰达币储备减少。多份报告和市场评论强调了近期的叙事：当黄金上涨时，比特币则横盘或略有下跌——(BTC -2%——而泰达币的新资本正流入黄金——目前尚未出现利润“轮换”回比特币的明确迹象。

**关键点：**
- 泰达币的黄金购买显示其目前将黄金视为比特币更安全的价值存储，尤其是在地缘政治不确定性和美元替代品增加的背景下。
- 泰达币的黄金支持代币)XAUT(的爆炸性增长以及公司成为主要黄金参与者的意图，表明机构资本可能会在短期内更倾向于追逐黄金而非比特币。
- 对比特币而言，这可能意味着短期内稳定币储备流动减少带来的上涨空间受限，因为泰达币的利润和投资重点并没有像一些人希望的那样强烈回流到加密货币。

市场分析指出，尽管黄金表现强劲，但比特币的价格变化并未同步上涨，显示出资金流向的差异。

📉 **需注意的风险：**
如果“黄金优于比特币”的叙事持续存在，比特币可能会面临竞争压力——尤其是在黄金持续创出新高、泰达币优先配置黄金储备而非数字资产扩展的情况下。

当然，市场情绪变化迅速。如果黄金势头减弱或加密货币重新获得机构关注，泰达币的资产组合可能会重新平衡，将资金回流到比特币。但目前来看，黄金上涨是泰达币资产负债表中的主导故事——它正让比特币成为配角，而非明星。

投资者应密切关注黄金和比特币的市场动态，以应对潜在的风险和机会。