稳定币是否会像货币市场基金一样受到监管？这引发了对银行业中存在的争议性需求的讨论。

加密资产与传统银行业之间的监管领域争端，赋予了稳定币法律地位一个新的维度。关于货币市场基金的讨论，集中在这些数字资产是否能提供收益的问题上。像PNC银行这样的大型金融机构，主张对这些加密产品应明确分类。

稳定币的双重身份问题：支付工具还是投资产品？

PNC银行行长Bill Demchak指出，近年来对不支付利息的稳定币需求迅速增长，给金融监管带来了严重问题。Demchak的简要声明显示，不支付利息的稳定币实际上开始表现出与货币市场基金非常相似的功能。银行管理层认为，当一种金融产品试图同时扮演两种不同角色时，这在传统银行业中是绝对不允许的。

Demchak强调，稳定币设计的初衷是为了更快、更高效地完成资金转移。然而，部分加密行业的参与者开始将这些数字资产作为投资产品进行推广，并对无收益的稳定币支付利息。关于稳定币是否具有货币市场基金的特性，最近一个月在华盛顿特区被广泛讨论。

立法框架中的明确性需求：GENIUS法案与Clarity法案

当前政策讨论的核心，是被称为GENIUS法案和Clarity法案的两项重要法律文件。Demchak在PNC银行最近一季度财报会议上表示，立法机构正在寻求明确稳定币支付的利息是否应被GENIUS法案所禁止。Clarity法案则是为澄清这些不确定点而提出的法律修正建议。

Demchak指出，关于稳定币是否能提供收益的问题，立法机构仍在讨论中，这一讨论的结果对加密行业的未来至关重要。支持在支付系统和投资产品之间做出明确区分的观点，Demchak认为，货币市场基金的监管规则也应适用于稳定币。

监管视角：货币市场基金标准

PNC银行行长明确表示，稳定币应在两类之间做出选择。Demchak认为，如果某个稳定币选择支付收益，就必须接受相应的监管审查。这样一来，该数字资产将与货币市场基金享有相同的地位。或者，稳定币也可以作为纯粹的支付工具，不提供任何收益。

Demchak的立场支持那些希望表现得像成熟货币市场基金的稳定币，必须经过相同的公司治理和监管机制。对银行而言，这一态度旨在建立一个公平、一致的监管框架，以应对加密行业。Demchak表示，货币市场基金级别的监管，是决定稳定币采用何种身份的关键门槛。

立法与行业的紧张关系

参议院银行委员会（Senate Banking Committee）关于市场结构法规的修正提案，本周已被推迟。推动这一决定的事件之一，是Coinbase撤回了对该提案的支持。该加密交易所表示，若涉及保护消费者和维护竞争，相关法案中存在有害条款。

Demchak指出，加密行业在华盛顿拥有相当强大的游说力量，利用这一力量争取各种利益。PNC银行行长在面对这些变化时表达了不确定性，并强调他们密切关注货币市场基金相关讨论的走向。

传统银行与加密行业的差异

PNC银行在区块链技术方面采取了有限的措施。2021年，银行与Coinbase合作，为企业客户提供基于区块链的支付系统和数字资产基础设施。然而，在零售加密产品方面，PNC银行持谨慎态度。

这反映了传统金融机构对加密行业的偏见。Demchak的声明表明，银行体系认为，如果稳定币像货币市场基金一样运作，就必须解决这一高度敏感的监管问题。货币市场基金机制的应用，实质上是为了保护消费者和维护金融稳定。

结论：定义与监管的重要性

未来，稳定币在监管框架中的定位，以及是否适用货币市场基金标准，已成为美国金融监管的关键问题。Demchak的核心观点是，如果稳定币希望像货币市场基金一样运作，就必须接受相应的监管机制。这样既能保障消费者，又能促进市场公平竞争。

图像说明

图1：稳定币作为支付工具与投资产品的双重角色示意图

图2：华盛顿特区关于稳定币监管的会议现场

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PNC银行在区块链技术方面的探索虽然有限，但其态度反映了传统金融机构对加密资产的谨慎态度。Demchak强调，监管的明确性对于行业的健康发展至关重要。未来，关于稳定币的定义、监管标准以及其在金融体系中的角色，将成为行业关注的焦点。

加密资产的快速发展，促使立法者和监管机构不断调整政策，以确保金融稳定和消费者权益得到保护。稳定币作为连接传统金融与新兴数字资产的重要桥梁，其法律地位的明确，将直接影响整个行业的未来走向。