如何理解Kevin O'Leary在加密货币中的策略：为什么基础比代币更重要，才是未来

通过对加密货币市场的深刻理解，来自《Shark Tank》的知名投资者Kevin O’Leary将焦点转向了一个新的方向：不是购买数字资产，而是获取运营这些资产所需的土地和电力。他的观点改变了行业的认知，揭示了大资金真正关注的重点。

对加密基础设施的新理解

O’Leary承认，这个行业的真正价值集中在基础设施上，而非代币。他已经控制了来自不同地点的26,000公顷土地——其中13,000公顷在加拿大阿尔伯塔省已公开披露，另外13,000公顷正在洽谈许可证。我们对行业的理解应当聚焦于这些企业的实际运作方式：它们需要大量土地、低成本且可靠的电力。

实际上，这个行业类似于房地产开发。开发商追求理想的地块建造摩天大楼，Bitcoin矿业公司和AI基础设施提供商也有类似的需求。O’Leary的解决方案不是自己建数据中心，而是获取土地和电力，然后出租给愿意运营的公司。“我的工作不是建造数据中心，”他说，“我的任务是准备好已获得完整许可证和基础设施的土地——电力、水、光纤，以及一切所需。”

这种理解引导他得出结论：过去三年宣布的绝大多数数据中心实际上根本不会建成。他声称这是“对土地的滥用，缺乏真正的知识”。他计划购买的土地是为高能耗运营设计的，从Bitcoin挖矿到政府和超大规模数据中心，都是长远布局。

最关键的因素是：这些地区的电力合同比比特币本身更为重要。每千瓦时低于6美分的电价提供了竞争优势，这是任何代币价格变动都无法取代的。

正确认识加密市场：仅限比特币和以太坊

O’Leary对市场的理解变得更加挑剔和关键。他相信，机构资本——真正控制市场的资金——只集中在两个资产：比特币和以太坊。其他所有代币都已被严肃投资者所抛弃。

数据说明了一切。根据Charles Schwab的研究，约80%的3.2万亿美元加密市场集中在比特币和以太坊上。更明确的是，自行业成立以来，这两个资产只占市场整体变动的97.2%。这一认识显示，散户世界与机构资本的现实之间存在巨大差距。

“其他所有币种都上涨了60%到90%，再也没有回落过，”O’Leary谈到小型山寨币的表现。他的理解非常清晰：大资金对分散投资1万多个项目不感兴趣。即使最新的交易所交易基金（ETF）吸引了一些散户资金，其规模在机构配置的天空中也微不足道。

监管理解将改变一切

未来加密采纳的最关键因素是对监管的理解。O’Leary密切关注美国参议院正在审议的关于市场结构的长期立法。但他的理解并非全然乐观——他指出了一个真正的问题。

目前的草案禁止在稳定币账户中获得收益，这一变化不公平地偏袒传统银行。Coinbase也因此支持该法案。“这不公平，”O’Leary说，“除非我们允许稳定币用户获得收益，否则市场的理解将仅限于比特币。”

对其他方面的理解更为务实：Coinbase在2025年第三季度仅从稳定币收益产品中就赚取了3.55亿美元。Circle和其他稳定币发行商希望继续保持这一收入来源。对未来的真正理解取决于如何解决这一监管紧张局势。

更宏观的角度是：如果监管允许稳定币收益账户，机构对加密的理解将发生根本性变化。O’Leary乐观地认为这会发生，一旦实现，他相信将为比特币带来广泛的机构配置。其投资组合中19%的资产专注于与加密相关的资产和基础设施，反映了他对未来方向的理解。