加密市场正经历一波不确定性浪潮。过去24小时内，比特币表现平淡，在狭窄的区间内波动，而美国10年期国债却持续吸引投资资金。矛盾之处显而易见：今年，保守的债券工具的表现优于加密货币，尽管政府机构和机构投资者大量买入比特币。比特币的看涨期权仍然是交易者争论的焦点，关于市场需求真正在哪里形成。## 比特币夜间停滞与债券的强势对比截至2026年2月1日，比特币价格为78,39千美元，过去24小时下跌6,16%。在此背景下，追踪主要加密项目的CoinDesk 20指数几乎没有变化，显示出动能的丧失。同时，更广泛的CoinDesk 80指数保持温和的正向趋势，表明在山寨币板块存在一定的力量点，尽管仍然较弱。 *图：CoinDesk 20指数走势，显示几乎没有变化*加密货币与传统资产之间的对比日益明显。如果比特币从年初起大幅下跌，美元10年期国债则上涨，为投资者在不断增加的不确定性中提供了避风港。这意味着，保守的债券投资比激进的加密货币持仓更为明智——这是去中心化资产支持者的悲哀结论。## 资本流向债券与风险资产的威胁资金从现货比特币ETF流出转向债券，可能预示着更严重的宏观经济调整的早期警告。美元指数（DXY）表现出惊人的韧性，尽管美国经济数据疲软，但仍然站稳在200日简单移动平均线（SMA）之上。这是市场忽视坏消息的典型表现，常常预示着风险资产（包括股票和加密货币）将迎来重大变动。 *图：美元指数（DXY）走势，显示其坚挺表现*投资者开始重新评估风险。债券虽然收益率不具吸引力，但能控制波动性。当投资者大量涌入债券时，意味着风险偏好下降，市场正准备迎来更高的波动。## 看涨期权、对冲与交易不确定性期权流动分析展现出一幅有趣的交易活跃图景。周初，围绕80,000美元行权价的看跌期权出现激增，显示交易者担心价格下跌。然而，随后出现一笔大宗交易，暗示年底前比特币可能反弹至100,000美元以上。 *图：比特币期权流动情况，显示不同执行价的买入情况*局势变得更复杂，交易者大量买入行权价为220,000美元的看涨期权，最初看似看涨仓位。但紧接着，又买入行权价为40,000美元的看涨期权，显示交易者实际上在押注极端波动，而非单纯看涨。看涨期权已不再是表达看涨信心的工具，而成为投机不确定性的手段。这种交易活跃反映出市场的迷茫。交易者不知道行情会涨还是跌，因此押注于波动性。这是一个过渡期的信号，市场失去方向，转而追逐短期波动。## 银行业规章：希望的曙光几乎未被注意到的积极信号是，美国银行业新规，降低了对债券和其他低风险资产的资本要求。这一调整可能释放银行体系的流动性，潜在刺激信贷，帮助债券交易商在压力时期更积极地支撑市场。Wellington-Altus Private Wealth的首席市场策略师James Thorn将此举描述为“即将到来的放松监管的明显信号”。这些信号可能会改变短期市场格局，但对加密货币的影响尚不明确。## 关注的关键事件**加密创新：** Bitwise的Dogecoin ETF（BWOW）即将开始在NYSE Arca交易，吸引投机资金关注主流币种。基于Spacechain Protocol（SPACE）的首个卫星群组将开始在美国空军太空司令部的空军基地运营，为去中心化技术在太空中的应用开辟新战场。**宏观经济日历：** 英国财政大臣将公布预算案，可能影响全球市场。美国将发布耐用品订单和失业救济申请数据，这些数据可能增强或削弱美联储降息的可能性。**会议：** 伦敦的Finance Magnates峰会、法兰克福的数字证券会议以及阿姆斯特丹的国际数字银行峰会，为未来金融基础设施的讨论提供平台。## 市场表现：波动性成为新常态**主要加密指标：** 比特币价格为78,39K美元，日跌6,16%。以太坊下跌10,06%，表现较弱。比特币的市场份额保持在58,61%，但以太坊对比特币的比率下降，显示资金正从替代币中流出。比特币的哈希率保持在1.04 EH/s，显示网络安全性稳定，尽管价格波动。CME期货的未平仓合约为131,460 BTC，表明机构投资者在衍生品市场的活跃。**ETF资金流：** 比特币现货ETF每日净流入达1.287亿美元，显示出尽管市场整体低迷，机构兴趣仍在。累计净流入达575.9亿美元。以太坊ETF每日净流入7860万美元，累计流入达128.3亿美元，但这些数字也反映出新资金流入的放缓。## 技术分析：市场忽视坏消息美元指数图表显示典型的多头场景：价格高于200日SMA，尽管宏观经济数据疲软，包括就业报告和降息预期上升。这表明市场已准备好迎接另一种情景——可能更严重的通缩或地缘政治冲击，促使投资者无视利率变动，持有美元。主要股指收盘上涨：道指涨1.43%，标普500涨0.91%，纳指涨0.67%。但表面之下，这股力量脆弱，隐藏在债券波动性上升和期权流动复杂的背后。## 结论：债券提出的问题当前走势清楚表明，债券已取代加密货币，成为首选的避险资产。尽管看涨期权和其他衍生工具显示出对波动性的投机增加，但核心信号是：投资者的风险偏好在下降。新银行规章可能带来短期缓解，但长期走势仍需重建信任。在债券持续吸引资金、看涨期权仍作为不确定性投机工具的情况下，加密货币将继续争夺投资者的关注焦点。
为什么债券更具优势：看涨期权、波动性与加密市场的信任危机
加密市场正经历一波不确定性浪潮。过去24小时内，比特币表现平淡，在狭窄的区间内波动，而美国10年期国债却持续吸引投资资金。矛盾之处显而易见：今年，保守的债券工具的表现优于加密货币，尽管政府机构和机构投资者大量买入比特币。比特币的看涨期权仍然是交易者争论的焦点，关于市场需求真正在哪里形成。
比特币夜间停滞与债券的强势对比
截至2026年2月1日，比特币价格为78,39千美元，过去24小时下跌6,16%。在此背景下，追踪主要加密项目的CoinDesk 20指数几乎没有变化，显示出动能的丧失。同时，更广泛的CoinDesk 80指数保持温和的正向趋势，表明在山寨币板块存在一定的力量点，尽管仍然较弱。
图：CoinDesk 20指数走势，显示几乎没有变化
加密货币与传统资产之间的对比日益明显。如果比特币从年初起大幅下跌，美元10年期国债则上涨，为投资者在不断增加的不确定性中提供了避风港。这意味着，保守的债券投资比激进的加密货币持仓更为明智——这是去中心化资产支持者的悲哀结论。
资本流向债券与风险资产的威胁
资金从现货比特币ETF流出转向债券，可能预示着更严重的宏观经济调整的早期警告。美元指数（DXY）表现出惊人的韧性，尽管美国经济数据疲软，但仍然站稳在200日简单移动平均线（SMA）之上。这是市场忽视坏消息的典型表现，常常预示着风险资产（包括股票和加密货币）将迎来重大变动。
图：美元指数（DXY）走势，显示其坚挺表现
投资者开始重新评估风险。债券虽然收益率不具吸引力，但能控制波动性。当投资者大量涌入债券时，意味着风险偏好下降，市场正准备迎来更高的波动。
看涨期权、对冲与交易不确定性
期权流动分析展现出一幅有趣的交易活跃图景。周初，围绕80,000美元行权价的看跌期权出现激增，显示交易者担心价格下跌。然而，随后出现一笔大宗交易，暗示年底前比特币可能反弹至100,000美元以上。
图：比特币期权流动情况，显示不同执行价的买入情况
局势变得更复杂，交易者大量买入行权价为220,000美元的看涨期权，最初看似看涨仓位。但紧接着，又买入行权价为40,000美元的看涨期权，显示交易者实际上在押注极端波动，而非单纯看涨。看涨期权已不再是表达看涨信心的工具，而成为投机不确定性的手段。
这种交易活跃反映出市场的迷茫。交易者不知道行情会涨还是跌，因此押注于波动性。这是一个过渡期的信号，市场失去方向，转而追逐短期波动。
银行业规章：希望的曙光
几乎未被注意到的积极信号是，美国银行业新规，降低了对债券和其他低风险资产的资本要求。这一调整可能释放银行体系的流动性，潜在刺激信贷，帮助债券交易商在压力时期更积极地支撑市场。
Wellington-Altus Private Wealth的首席市场策略师James Thorn将此举描述为“即将到来的放松监管的明显信号”。这些信号可能会改变短期市场格局，但对加密货币的影响尚不明确。
关注的关键事件
加密创新：
Bitwise的Dogecoin ETF（BWOW）即将开始在NYSE Arca交易，吸引投机资金关注主流币种。基于Spacechain Protocol（SPACE）的首个卫星群组将开始在美国空军太空司令部的空军基地运营，为去中心化技术在太空中的应用开辟新战场。
宏观经济日历：
英国财政大臣将公布预算案，可能影响全球市场。美国将发布耐用品订单和失业救济申请数据，这些数据可能增强或削弱美联储降息的可能性。
会议：
伦敦的Finance Magnates峰会、法兰克福的数字证券会议以及阿姆斯特丹的国际数字银行峰会，为未来金融基础设施的讨论提供平台。
市场表现：波动性成为新常态
主要加密指标：
比特币价格为78,39K美元，日跌6,16%。以太坊下跌10,06%，表现较弱。比特币的市场份额保持在58,61%，但以太坊对比特币的比率下降，显示资金正从替代币中流出。
比特币的哈希率保持在1.04 EH/s，显示网络安全性稳定，尽管价格波动。CME期货的未平仓合约为131,460 BTC，表明机构投资者在衍生品市场的活跃。
ETF资金流：
比特币现货ETF每日净流入达1.287亿美元，显示出尽管市场整体低迷，机构兴趣仍在。累计净流入达575.9亿美元。以太坊ETF每日净流入7860万美元，累计流入达128.3亿美元，但这些数字也反映出新资金流入的放缓。
技术分析：市场忽视坏消息
美元指数图表显示典型的多头场景：价格高于200日SMA，尽管宏观经济数据疲软，包括就业报告和降息预期上升。这表明市场已准备好迎接另一种情景——可能更严重的通缩或地缘政治冲击，促使投资者无视利率变动，持有美元。
主要股指收盘上涨：道指涨1.43%，标普500涨0.91%，纳指涨0.67%。但表面之下，这股力量脆弱，隐藏在债券波动性上升和期权流动复杂的背后。
结论：债券提出的问题
当前走势清楚表明，债券已取代加密货币，成为首选的避险资产。尽管看涨期权和其他衍生工具显示出对波动性的投机增加，但核心信号是：投资者的风险偏好在下降。
新银行规章可能带来短期缓解，但长期走势仍需重建信任。在债券持续吸引资金、看涨期权仍作为不确定性投机工具的情况下，加密货币将继续争夺投资者的关注焦点。