当世界经济论坛在达沃斯聚集全球主要领导人时，一场关于区块链基础设施的讨论演变成了对当代货币体系根基的激烈辩论。辩论的核心人物：Coinbase的CEO布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）和法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛（François Villeroy de Galhau），他们对未来几十年经济体系的构建方式持截然不同的观点。背景是代币化和金融创新，但对话很快转向更为根本的问题：稳定币是否应当支付收益，比特币如何融入全球货币体系，以及加密创新是否对西方民主构成威胁或提供机遇。## 稳定币、收益与全球竞争力阿姆斯特朗支持一种将消费者利益和国际竞争放在首位的立场。他认为，允许稳定币产生收益不仅是经济公平的问题，更关乎竞争生存。“首先，这让消费者口袋里有更多的钱。人们应当获得其资金的回报，”阿姆斯特朗表示。“其次，从全球竞争力角度来看：中国已宣布其CBDC将产生收益，离岸稳定币已存在。如果美国监管的稳定币被禁止提供奖励，离岸竞争者将会繁荣。”这一论点反映出更广泛的担忧：过于严厉的监管限制可能会将金融创新推离西方司法管辖区，进一步碎片化全球货币体系。然而，维勒鲁瓦·德加洛保持坚决立场。对这位法国行长而言，带有收益的稳定币存在不容忽视的系统性风险，可能威胁传统金融的稳定。当被问及数字欧元是否应提供利息时，他的回答果断：“不。”“货币政策也具有公共目的：维护金融体系的稳定，”维勒鲁瓦解释，拒绝任何基于收益的竞争，认为央行数字货币与私营资产之间不应存在此类竞争。## 关于监管与公平的不同观点渣打银行CEO比尔·温特斯（Bill Winters）提供了一个中间视角。他的银行已在数字资产行业中扮演重要角色，认识到一个经济现实：没有收益的代币作为价值储存手段的吸引力正在减弱。“代币将以两种方式使用：作为交换媒介和作为价值储存。作为价值储存，如果不产生收益，它们的吸引力就会大打折扣，”温特斯指出，表达了对稳定币经济可行性的担忧，与阿姆斯特朗的观点一致。Ripple的CEO布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）则采取了更为调和的语调，但提出了关于公平的关键问题。他同意竞争是有益的，但强调公平的竞争应当是双向的。“公平竞争意味着加密公司应遵循与银行相同的标准，银行也应接受与加密公司相同的监管，”加林豪斯强调，表达了对监管可能造成偏袒一方的担忧。阿姆斯特朗回到美国立法的问题，提及Coinbase近期退出CLARITY法案的支持。他认为，这不是对创新的放弃，而是对传统银行游说集团试图操控规则的抵抗。“我们希望确保美国关于加密货币的任何法律都不禁止竞争。华盛顿的银行游说组织正试图禁止竞争对手，我不能接受这一点，”阿姆斯特朗重申，强调监管斗争反映出更深层次的市场准入争夺。## 比特币与新货币范式讨论达到高潮时，阿姆斯特朗挑衅性地提出“比特币标准”作为传统货币体系的替代方案，类比历史上的金本位制。“我们正见证一种我称之为比特币标准的新货币体系的诞生，而非金本位，”阿姆斯特朗表示，暗示比特币未来可能成为价值的锚点。维勒鲁瓦·德加洛断然否定了这一前提。他认为，货币政策和主权在民主国家中是不可分割的。“货币和货币政策是主权的一部分。我们生活在民主国家，”他回应道，认为对货币体系的信任建立在中央银行的制度独立性之上。然而，阿姆斯特朗认为这一回答存在根本矛盾。比特币常被批评者不准确地描述为“发行者”，实际上它是一个完全去中心化的协议。“比特币是一个去中心化的协议。实际上，没有发行者，”阿姆斯特朗纠正道。“因此，就像中央银行具有独立性一样，比特币更为独立。没有任何国家、公司或个人控制它。”这场对话揭示了深层的哲学冲突：维勒鲁瓦将货币体系视为主权和民主的必要体现，而阿姆斯特朗则设想一种去中心化、独立于任何政治实体的货币未来。## 货币体系转型中的风险与机遇维勒鲁瓦反击，警告分裂的货币体系可能带来的政治风险。他担心：如果私人货币和代币化占据主导，特别是新兴经济体可能会失去金融自主权。“无监管的创新可能带来严重的信任问题。首要威胁是货币私有化和主权丧失，”法国行长警示，描绘出一个如果让私营部门无节制运作的场景，可能导致各司法管辖区依赖外国发行人。这一批评强调了一个合理的担忧：以比特币和稳定币为导向的货币新体系，可能会从根本上重塑全球经济权力关系，甚至损害较小或较不发达国家的利益。## 一个意外的共识尽管存在重大分歧，会议中出现了一点共识。加林豪斯事后表示，所有参与者都认同一个基本事实：创新与监管并非对立，而应找到共存之道。“创新与监管应当共存，”成为共同的结论，尽管各方对实际操作中的共存方式仍持不同看法。达沃斯的辩论清楚表明，货币体系的变革不仅仅是技术或经济问题，更是根本的政治问题。关于稳定币、比特币和代币化的讨论，归根结底关乎主权、权力，以及未来几十年世界如何组织价值流动。去中心化创新与民主监管之间的紧张关系依然是这场变革的核心，解决这一矛盾将对全球货币体系的未来走向起到决定性作用。
达沃斯：加密货币与传统金融之间关于货币体系未来的紧张局势
当世界经济论坛在达沃斯聚集全球主要领导人时，一场关于区块链基础设施的讨论演变成了对当代货币体系根基的激烈辩论。辩论的核心人物：Coinbase的CEO布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）和法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛（François Villeroy de Galhau），他们对未来几十年经济体系的构建方式持截然不同的观点。
背景是代币化和金融创新，但对话很快转向更为根本的问题：稳定币是否应当支付收益，比特币如何融入全球货币体系，以及加密创新是否对西方民主构成威胁或提供机遇。
稳定币、收益与全球竞争力
阿姆斯特朗支持一种将消费者利益和国际竞争放在首位的立场。他认为，允许稳定币产生收益不仅是经济公平的问题，更关乎竞争生存。
“首先，这让消费者口袋里有更多的钱。人们应当获得其资金的回报，”阿姆斯特朗表示。“其次，从全球竞争力角度来看：中国已宣布其CBDC将产生收益，离岸稳定币已存在。如果美国监管的稳定币被禁止提供奖励，离岸竞争者将会繁荣。”
这一论点反映出更广泛的担忧：过于严厉的监管限制可能会将金融创新推离西方司法管辖区，进一步碎片化全球货币体系。
然而，维勒鲁瓦·德加洛保持坚决立场。对这位法国行长而言，带有收益的稳定币存在不容忽视的系统性风险，可能威胁传统金融的稳定。当被问及数字欧元是否应提供利息时，他的回答果断：“不。”
“货币政策也具有公共目的：维护金融体系的稳定，”维勒鲁瓦解释，拒绝任何基于收益的竞争，认为央行数字货币与私营资产之间不应存在此类竞争。
关于监管与公平的不同观点
渣打银行CEO比尔·温特斯（Bill Winters）提供了一个中间视角。他的银行已在数字资产行业中扮演重要角色，认识到一个经济现实：没有收益的代币作为价值储存手段的吸引力正在减弱。
“代币将以两种方式使用：作为交换媒介和作为价值储存。作为价值储存，如果不产生收益，它们的吸引力就会大打折扣，”温特斯指出，表达了对稳定币经济可行性的担忧，与阿姆斯特朗的观点一致。
Ripple的CEO布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）则采取了更为调和的语调，但提出了关于公平的关键问题。他同意竞争是有益的，但强调公平的竞争应当是双向的。
“公平竞争意味着加密公司应遵循与银行相同的标准，银行也应接受与加密公司相同的监管，”加林豪斯强调，表达了对监管可能造成偏袒一方的担忧。
阿姆斯特朗回到美国立法的问题，提及Coinbase近期退出CLARITY法案的支持。他认为，这不是对创新的放弃，而是对传统银行游说集团试图操控规则的抵抗。
“我们希望确保美国关于加密货币的任何法律都不禁止竞争。华盛顿的银行游说组织正试图禁止竞争对手，我不能接受这一点，”阿姆斯特朗重申，强调监管斗争反映出更深层次的市场准入争夺。
比特币与新货币范式
讨论达到高潮时，阿姆斯特朗挑衅性地提出“比特币标准”作为传统货币体系的替代方案，类比历史上的金本位制。
“我们正见证一种我称之为比特币标准的新货币体系的诞生，而非金本位，”阿姆斯特朗表示，暗示比特币未来可能成为价值的锚点。
维勒鲁瓦·德加洛断然否定了这一前提。他认为，货币政策和主权在民主国家中是不可分割的。“货币和货币政策是主权的一部分。我们生活在民主国家，”他回应道，认为对货币体系的信任建立在中央银行的制度独立性之上。
然而，阿姆斯特朗认为这一回答存在根本矛盾。比特币常被批评者不准确地描述为“发行者”，实际上它是一个完全去中心化的协议。
“比特币是一个去中心化的协议。实际上，没有发行者，”阿姆斯特朗纠正道。“因此，就像中央银行具有独立性一样，比特币更为独立。没有任何国家、公司或个人控制它。”
这场对话揭示了深层的哲学冲突：维勒鲁瓦将货币体系视为主权和民主的必要体现，而阿姆斯特朗则设想一种去中心化、独立于任何政治实体的货币未来。
货币体系转型中的风险与机遇
维勒鲁瓦反击，警告分裂的货币体系可能带来的政治风险。他担心：如果私人货币和代币化占据主导，特别是新兴经济体可能会失去金融自主权。
“无监管的创新可能带来严重的信任问题。首要威胁是货币私有化和主权丧失，”法国行长警示，描绘出一个如果让私营部门无节制运作的场景，可能导致各司法管辖区依赖外国发行人。
这一批评强调了一个合理的担忧：以比特币和稳定币为导向的货币新体系，可能会从根本上重塑全球经济权力关系，甚至损害较小或较不发达国家的利益。
一个意外的共识
尽管存在重大分歧，会议中出现了一点共识。加林豪斯事后表示，所有参与者都认同一个基本事实：创新与监管并非对立，而应找到共存之道。
“创新与监管应当共存，”成为共同的结论，尽管各方对实际操作中的共存方式仍持不同看法。
达沃斯的辩论清楚表明，货币体系的变革不仅仅是技术或经济问题，更是根本的政治问题。关于稳定币、比特币和代币化的讨论，归根结底关乎主权、权力，以及未来几十年世界如何组织价值流动。
去中心化创新与民主监管之间的紧张关系依然是这场变革的核心，解决这一矛盾将对全球货币体系的未来走向起到决定性作用。