#WhyAreGoldStocksandBTCFallingTogether? 为什么黄金股和比特币在2026年初会同步下跌?
2026年2月初,黄金矿业股(例如GDX ETF和主要矿商如纽蒙特、巴里克)以及比特币(BTC)都出现了剧烈的同步下跌。这令人困惑,因为实物黄金仍然作为传统避险资产受到机构的强力支撑,而比特币常被宣传为“数字黄金”。然而,两者都是高度杠杆、流动性强、风险敏感的资产,在市场整体压力和强制去杠杆时会被大规模抛售。
1. 大规模的避险情绪和强制去杠杆
由于持续的地缘政治紧张局势、激烈的关税威胁(例如特朗普对中国商品征收100%关税以及更广泛的贸易战升级)、鹰派的美联储猜测(包括凯文·沃什提名信号)、科技/人工智能股的疲软,以及全球流动性担忧,市场处于极度恐惧状态。投资者迅速降低风险敞口。
在流动性紧缩中,强制性抛售会引发连锁反应:基金和杠杆交易者会出售任何有流动性的资产以应对保证金追缴或弥补亏损——即使是在所谓的非相关资产中也是如此。
比特币作为高β风险资产(与纳斯达克/科技股高度相关),首先受到冲击。
黄金矿商随后跟进,因为它们的表现类似于具有高运营杠杆的股票(固定成本上升,而收入则随金属价格调整)。
实物黄金通常因央行买入、ETF资金流入以及其作为危机对冲工具的角色而更快地保持或反弹,但矿商的下行幅度会被放大(β约为黄金的2倍)。
当前价格(大致为2026