#GlobalTechSell-OffHitsRiskAssets

2026年2月以引人注目的全球市场调整拉开序幕，科技行业领衔此次调整。最初看似正常的获利回吐阶段已演变为影响股票、加密货币和商品的广泛避险轮动。投资者对大规模人工智能投资的长期回报信心受到考验，市场的焦点已从创新炒作转向盈利能力、流动性和宏观经济韧性。
1. 科技巨头受到密切关注
此次抛售的核心在于微软、亚马逊、谷歌母公司Alphabet和Meta等主要科技公司的创纪录资本支出。这些公司已宣布在人工智能基础设施和云计算方面的投资总额超过数百亿美元。虽然这些支出彰显了它们在主导AI时代的雄心，但市场现在质疑这些投入何时以及如何转化为利润。
尽管业绩强劲，微软股价仍大幅下跌，投资者在衡量未来现金流与在AI数据中心上的数十亿美元支出之间犹豫。
在宣布AI投资后，亚马逊股价出现两位数的下跌，反映出投资者对短期利润率的怀疑。
AMD和Nvidia作为AI增长的核心受益者，尽管前景乐观，但股价仍受挫，市场正迅速进入“卖消息”模式。
结论很明确：资本支出驱动的增长已不足以维持投资者信心。自由现金流、资产负债表的稳健和盈利能力如今成为决策的关键。
2. 加密货币反映科技市场疲软
科技股的流动性紧缩已波及数字资产。比特币跌破70,000美元，较其历史高点下跌近50%。以太坊、索拉纳和其他主要山寨币也经历了类似的剧烈调整，凸显出加密市场与传统风险资产之间日益增强的相关性。
主要观察点：
加密货币越来越多地反映更广泛的流动性状况和风险偏好，而非纯粹的投机动态。
机构资金流动、ETF赎回和杠杆仓位在科技引领的抛售中放大了波动性。
比特币未能守住关键支撑位，凸显2026年市场环境中风险偏好情绪的脆弱性。
3. 宏观与地缘政治压力
美国疲软的就业数据、消费者支出放缓以及中东地区的地缘政治紧张局势进一步加剧了市场波动。能源成本上升，部分由AI驱动的计算和数据中心电力需求推动，威胁重新点燃通胀压力，迫使央行维持更高的利率时间比预期更长。
影响：
以增长为导向的科技公司面临更高的融资成本和更紧张的流动性。
投资者正在重新调整对2026年的预期，更青睐具有强劲自由现金流、低杠杆和韧性资产负债表的公司。
受科技和商品周期影响的新兴市场尤其脆弱。
4. 商品与避险资产
当风险资产下跌时，黄金和政府债券等传统避险资产的需求表现不一，反映出流动性分布的不均衡。科技和加密货币的剧烈抛售有时会抽离资金，导致这些避险资产价格波动剧烈且难以预测。
5. 市场行为的结构性变化
此次抛售不仅仅是一次简单的调整，而是反映了市场动态的结构性变化：
科技-加密相关性：数字资产现在更贴近整体风险情绪和流动性状况。
资本支出风险定价：投资者的关注点已从增长转向可持续盈利。
政策与监管敏感性：人工智能、数据隐私和加密货币监管带来的不确定性加剧了市场波动。
这些变化表明，流动性、盈利能力和政策透明度已成为驱动风险资产估值的主要因素。
6. 投资者的启示
2026年，市场参与者必须应对一个世界：
仅靠高增长已不足够；应关注利润率质量和现金流。
流动性限制主导风险定价，尤其是在科技和加密领域。
宏观和地缘政治信号可能压倒公司基本面。
风险调整策略应优先考虑多元化、谨慎评估资本支出驱动的增长，以及在股票和数字资产中的防御性布局。
底线
2026年2月的市场抛售凸显了全球金融市场更广泛的风险重新定价。虽然人工智能投资具有变革性，但现在正通过短期盈利、流动性和宏观韧性的视角进行评估。投资者不能再仅依赖炒作，纪律、战略配置和对市场相互关系的清晰理解将在未来几个月的成功中起到关键作用。