2025年中国互联网利润榜单出炉，发现了几个有意思的趋势：

字节跳动以3600亿利润登顶，单家盈利超腾讯+阿里总和。我觉得这就是BAT时代的终结信号了
网易：利润率之王的生存哲学
33%利润率位居行业第一，验证了一个反共识策略——在互联网下半场，精细化运营比规模扩张更具防御性。游戏+有道+云音乐的组合拳，证明"小而美"也能构建护城河。
美团：前十唯一亏损的战略代价
从盈利到亏损，折射即时零售战场的残酷性。京东闪电仓+阿里加码饿了么，美团用利润换市占率的逻辑清晰：短期承压是为了守住本地生活这个10万亿级赛道的入口。这是战略性亏损还是被动防御？
腾讯：社交基本盘的韧性
14亿用户构成的网络效应依然坚固。视频号DAU突破10亿，终于在内容赛道扳回一城。游戏+社交的双引擎模式，在AI时代能否持续有效？
阿里：电商帝国的转型阵痛
利润率不及字节一半，高收入低利润的背后是新旧动能切换的高成本。国际化、云计算、AI投入都在吞噬短期利润。这是成长期的合理牺牲，还是竞争力衰退的信号？
核心观察：
互联网格局已从"三足鼎立"演变为"一超多强"。字节的算法优势+全球化布局，正在改写行业规则。
这也提醒我们在资产配置上的一个底层逻辑——为什么宽基指数比重仓个股更具确定性？因为没有永远的赢家，分散配置才能穿越周期。