数十亿美元资本支出竞赛：特斯拉、Meta 和 Nebius 如何塑造人工智能的未来

科技行业正经历前所未有的资本支出激增，行业领军企业纷纷进行大规模基础设施投资，以在人工智能和自动化领域占据优势。特斯拉、Meta平台和Nebius处于这一资本支出加速的前沿，各自投入数十亿美元，以确保在人工智能、自动驾驶系统和计算基础设施方面的竞争优势。

特斯拉在人工智能和自动化领域的200亿美元资本支出赌注

特斯拉计划在2026年投入超过200亿美元的资本支出——相比2025年的约85亿美元大幅加快，且超过2024年的113亿美元的历史高点。这一资本支出扩张显示出埃隆·马斯克正从传统汽车制造转向人工智能、机器人和自动驾驶技术的战略转型。

公司的资本支出将用于六个主要建设项目：电池生产（LFP技术）设施、CyberCab自动驾驶车辆、Semi卡车、新的超级工厂、炼油厂运营以及Optimus humanoid机器人的制造能力。除了实体基础设施外，特斯拉还在AI计算能力方面进行大量投资——这是实现全自动驾驶技术、机器人出租车运营和机器人系统的关键。

这一资本部署彰显了特斯拉对其资产负债表的信心：公司持有近440亿美元的现金及等价物，提供了充足的财务弹性。积极的资本支出策略反映出管理层的信念，即特斯拉的未来增长依赖于技术优势，而非仅仅是产量。

大型科技公司和AI基础设施的更广泛资本支出加速

特斯拉的资本支出扩张反映了行业的整体趋势。Meta平台正大幅增加资本支出，预计到2026年将达到1150亿至1350亿美元——较2025年的722亿美元大幅跃升，且是2024年支出的三倍多。Meta的资本支出重点在于数据中心扩建、先进计算基础设施，以及新成立的Meta超级智能实验室，旨在应对庞大的AI工作负载。

新兴基础设施公司Nebius也在追求同样激进的资本支出策略，计划在2025年投入50亿美元——较早期指引的20亿美元增长了150%。Nebius打算利用这些资金确保关键资源：电力容量、土地、专业场地和高端GPU硬件。这种快速的资本扩张使Nebius能够按AI市场扩展的需求，建设数据中心并部署GPU基础设施。

资本支出竞赛反映了行业的根本现实：AI的进步需要前所未有的计算能力和基础设施资源。那些通过激进资本投入提前获得这些资源的公司，在模型训练、推理能力和服务部署方面将获得结构性优势。

这波资本支出浪潮对投资者意味着什么

从估值角度来看，特斯拉的前瞻市销率为15.38，较其行业同行和五年平均水平都偏高。公司的Zacks评级为第4级（卖出），表明尽管有战略性资本支出，但短期内上涨潜力有限。

然而，整体资本支出趋势强调了一个关键市场转变：基础设施和计算能力正成为新的竞争战场。通过激进的资本支出策略——如特斯拉、Meta和Nebius所示——这些公司正为人工智能和自动系统从试验阶段走向盈利阶段的未来创造潜在的长期价值。

资本支出竞赛正在重塑科技行业的经济格局，资本部署已成为判断哪些公司在AI时代是真正竞争者的领先指标。