技术弱点拖累纳斯达克，贵金属下滑，复苏成为焦点

科技股未能保持其势头，导致纳斯达克周二下滑，尽管财报中出现亮点。虽然整体市场在某些行业表现出韧性，但以科技为重的指数下跌1.24%，交易者在吸收美联储官员的混合信号和债券收益率上升的影响。这一下跌与其他板块的涨势形成对比，尤其是在贵金属和部分个股发布强劲季度业绩后。

股市表现分化：赢家与输家

标普500指数下跌0.58%，而道琼斯指数则小幅上涨0.07%，显示出本周财报驱动的交易具有不均衡的特性。尽管一些令人信服的财报惊喜曾一度提振市场情绪，但纳斯达克的下滑仍然发生。两大科技股赢家——Palantir Technologies上涨超过8%，Teradyne上涨超过7%——展现了公司超越收入和前瞻指引的潜力。

Palantir在报告第四季度收入14.1亿美元（市场预期13.3亿美元）后，领涨纳斯达克100指数，并预测2026年收入在71.8亿至72亿美元之间，远超市场预期的62.7亿美元。Teradyne同样令人印象深刻，第四季度净收入10.8亿美元，高于预期9.642亿美元，并指引第一季度收入在11.5亿至12.5亿美元之间，远高于预期9.298亿美元。

然而，其他季度的疲软抵消了这些涨幅。PayPal Holdings在主要科技股中表现最差，下跌18%，成为纳斯达克100指数的最大跌幅股。该支付处理商报告第四季度净收入为86.8亿美元，低于预期87.9亿美元，同时宣布CEO变动，增加了投资者的不确定性。

贵金属反弹：黄金和白银实现显著复苏

黄金和白银市场表现出本次交易中最令人印象深刻的反弹，贵金属录得大幅上涨。黄金上涨超过6%，白银飙升超过13%，在连续两天大幅下跌后实现显著反弹。这一反弹反映出投资者情绪的转变，避险需求重新回归市场。

矿业股也从贵金属的强势中受益。Freeport-McMoRan上涨超过5%，Hecla Mining上涨超过4%，Coeur d’Alene、Newmont和Barrick Mining各自上涨超过3%。该板块的复苏显示宏观环境的变化可以推动商品相关股票的战术机会。

美联储政策与债券收益率上升带来阻力

对股市，尤其是纳斯达克的主要阻力来自债券收益率的上升和美联储官员日益鹰派的信号。10年期国债收益率升至1.5周高点的4.29%，对受益于较低贴现率的成长股构成压力。里士满联储主席Tom Barkin今日指出，尽管经济前景改善，不确定性减弱，但风险依然存在，特别是集中就业增长和通胀仍高于美联储目标。

亚特兰大联储主席Raphael Bostic近期表示，他不预计2026年会降息，这打击了市场对政策宽松的预期。此外，市场对3月17-18日政策会议降息25个基点的概率仅为9%。这些信号营造出一种不确定的环境，股市投资者必须在强劲财报和持续高利率的前景之间权衡。

美国部分政府停摆已进入第4天，加剧了市场焦虑。尽管总统特朗普与民主党人就支出协议的行动可能解决僵局，但资金中断已迫使劳工统计局推迟关键就业数据发布，包括12月JOLTS报告和本周五的1月非农就业数据。

财报季虽有纳斯达克下滑，但前景依然积极

尽管短期内科技股价格疲软，但基本的盈利前景仍然积极。彭博情报数据显示，截至2月初，167家标普500公司中有78%的公司超出盈利预期。第四季度标普500盈利预计同比增长8.4%，连续第十个季度实现正增长。

值得注意的是，除“七巨头”科技股外，第四季度盈利预计增长4.6%，显示盈利增长已超出科技行业的集中范围。这一广度为今日纳斯达克的下滑提供了支撑，也表明盈利季的强劲表现仍有持续空间。

DaVita在报告第四季度收入36.2亿美元（市场预期35.1亿美元）后，股价上涨22%，领涨标普500。Woodward Inc.在公布第一季度调整后每股收益2.17美元（预期1.65美元）后，股价上涨15%。

半导体与基础设施板块表现出选择性强劲

尽管纳斯达克下滑，半导体和人工智能基础设施股表现出令人惊讶的韧性。Western Digital上涨超过6%，Seagate Technology上涨超过5%，Intel上涨超过3%，Applied Materials上涨超过2%。AMD、Broadcom、Lam Research、Analog Devices和Texas Instruments均上涨超过1%。

在其他强势板块中，AES Corp.上涨超过5%，彭博报道BlackRock旗下的全球基础设施合作伙伴正与EQT合作寻求收购。FedEx上涨超过4%，因伯恩斯坦将其评级上调至“跑赢大盘”，目标价为427美元。默克公司在报告第四季度销售额164亿美元（预期161.7亿美元）后，股价上涨3%，成为道琼斯指数的领涨股。

跌幅股揭示盈利不及预期的风险

除了PayPal的显著下跌外，其他主要下跌股也凸显了业绩不佳的风险。Gartner下跌24%，成为标普500最大跌幅股，因其第四季度咨询业务收入1.336亿美元（预期1.579亿美元）低于预期。Fabrinet下跌13%，因其数据通信业务受到零部件短缺影响，第二季度数据通信收入同比下降7%至2.78亿美元。

NXP Semiconductors下跌8%，因其第四季度汽车业务收入18.8亿美元（预期19亿美元）未达标。Archer-Daniels-Midland下跌4%，因其第四季度收入185.6亿美元（预期210.5亿美元）低于预期。辉瑞下跌4%，其全年收入指引为595亿至625亿美元，中点低于预期610.2亿美元。

下周展望：关注数据与交易催化剂

本周剩余的市场焦点集中在就业数据、经济指标和政府资金解决方案上。周三公布1月ADP就业变化，预期增加45,000人，同时1月ISM服务业指数预计为53.5。周四将公布初请失业金人数，预期为212,000人，周五则是密歇根大学1月消费者信心指数，预期为54.9。

本周预计有150家标普500公司公布财报，股市表现仍将很大程度上取决于业绩是否符合高预期。在利率上升、美联储谨慎以及政府不确定性背景下，投资者的信心受到考验，但盈利增长的广度也表明，纪律严明的投资者在当前环境中仍有显著的机会。