突破万亿美元高峰后：加密市场进入剧烈调整

加密货币行业在2024年末和2025年中经历了令人瞩目的万亿美元暴涨后，进入了一个动荡的阶段。在达到前所未有的市场高点后，数字资产领域如今面临着最具挑战性的下行周期之一，投资者正苦苦应对不断增加的亏损和前所未有的悲观情绪。Total3市值——不包括比特币和以太坊——讲述了这一戏剧性逆转的故事：从2025年10月的1.19万亿美元高点，已暴跌至2026年2月底的约7130亿美元，抹去了大约40%的累计涨幅。

崛起与陨落：万亿美元的起伏

导致今日调整的爆发性增长始于2024年11月5日的美国总统选举之后。特朗普当选后，加密市场经历了一轮狂热的上涨，Total3在几周内飙升超过91%。到2024年12月，市值已攀升至令人印象深刻的1.16万亿美元，较选举前大约6000亿美元的水平翻了一番多。这一上涨势头一直持续到2025年，期间出现了短暂的盘整，随后市场在10月再次突破新高，接近1.19万亿美元——这证明了该行业在大部分时间里的韧性。然而，这一万亿美元的里程碑很快就成了昙花一现。自2025年10月以来，逐步加剧的抛售压力几乎抹去了所有涨幅，使市场回到类似2024年11月的水平，也就是选后反弹真正开始之前的状态。

比特币和以太坊引领下行

主要加密货币在此次调整中承受了最大压力。截至2026年2月底，比特币价格约为65,800美元，已从峰值的约126,000美元下跌超过50%。如今，比特币的交易价格接近68,000美元（近期波动显示日跌幅为2.94%），远低于之前的高点。以太坊的跌幅更为严重，从2025年8月的历史高点近5,000美元暴跌至目前的约1,930美元——相当于从高点下跌了约60%。持续的压力表明，曾在万亿美元狂热时买入的投资者正面临巨大的账面亏损。

恐惧压倒贪婪

或许当前市场心理最明显的指标是由CoinMarketCap追踪的“恐惧与贪婪指数”。该指数已暴跌至14，显示“极度恐惧”——这一水平反映出市场参与者的彻底投降。更令人担忧的是，指数在2026年2月5日短暂触及历史最低的5点，创下了有记录以来的最低水平之一。这种极端的读数表明，普通散户投资者已基本放弃乐观情绪，取而代之的是对进一步亏损的焦虑和对市场未来走向的不确定性。

万亿美元高点之后的时期暴露了加密市场对剧烈反转的脆弱性，情绪指标也确认，投资者信心已如涨幅般完全消失。