市场动荡揭示对人工智能可行性和全球紧张局势的担忧日益加深

美国股市周四普遍下跌，投资者在对人工智能盈利能力的疑虑和地缘政治压力升级的背景下，纷纷调整预期。股市的下滑反映出市场情绪从早盘主导的科技驱动反弹转向谨慎。主要指数和期货合约均回落，因不确定性盖过了企业盈利的乐观预期。

科技板块疲软加剧市场下行

周四的市场回调由半导体和人工智能基础设施公司大幅回撤引领，带动整体市场转为负面。标普500指数收盘下跌0.28%，道琼斯工业平均指数下跌0.54%，纳斯达克100指数回落0.41%。迷你标普500指数期货下跌0.25%，迷你纳斯达克期货下跌0.40%。

芯片制造商承受最大卖压，投资者重新考虑在人工智能基础设施上的巨额资本部署的可持续性。担忧情绪加剧，担心AI引发的颠覆可能重塑整个经济行业，而对该技术的巨大投资最终可能令人失望。西部数据和希捷科技领衔半导体股的下跌，各自下跌超过3-4%，微芯科技、恩智浦半导体、英特尔和德州仪器均下跌超过2%。高通、拉姆研究、美光科技和ASML控股也各自下跌超过1%。

地缘政治热点推动避险情绪

除了技术担忧外，国际紧张局势也为风险资产带来压力。关于伊朗核谈判的言辞升级，提振了避险需求并推升能源价格。WTI原油上涨超过1%，达到六个半月来的最高点，原因是联合国核查机构官员就美国在中东的军事部署发表讲话。总统声明警告若与伊朗的外交谈判陷入僵局，将带来严重后果，进一步加剧全球不确定性。

地缘政治紧张局势与对人工智能的怀疑共同为股市营造了一个充满挑战的环境，交易员纷纷转向更安全的资产类别，等待更明确的经济前景信号。

经济数据分歧复杂市场叙事

周四公布的国内经济数据为投资者提供了矛盾的指引。每周首次申请失业救济人数下降2.3万，至20.6万，为五周最低，显示劳动力市场韧性超出市场预期的22.5万。同时，费城制造业景气指数意外升至五个月高点16.3，超出经济学家预期的下降至7.5。

但与此同时，12月贸易逆差扩大至负703亿美元，远高于预期的负555亿美元，创五个月最大逆差。此外，1月待售房屋意外环比下降0.8%，而非预期的增长2.0%。

这些分歧数据凸显政策制定者和投资者面临的复杂局面。尽管劳动力市场强劲和企业信心提供了一些支撑，但贸易逆差扩大和住房需求减弱引发对经济持续扩张的疑问。

美联储鹰派立场压制敏感市场

本周早些时候，美联储1月末政策会议纪要披露，多位委员表示，如果通胀持续高于目标水平，可能会加息。周四，美联储理事斯蒂芬·米兰重申了这一谨慎立场，指出鉴于就业形势优于预期和商品通胀顽固，他现在认为利率路径“更少宽松”。

这一鹰派信号对股市产生了负面影响，尤其是对贴现率敏感的板块。市场开始预期3月17-18日的政策会议只有6%的概率降息25个基点。

债市寻求避险，风险偏好减弱

在就业数据优于预期后，政府债券最初走低，但随着伊朗局势紧张升级，投资者转向避险资产，10年期美国国债收益率回落1.2个基点至4.071%。10年期德国国债收益率上升0.4个基点至2.743%，英国10年期国债收益率下降0.6个基点至4.368%。欧元区消费者信心略有改善，但仍偏弱，上升0.2点至-12.2。同时，欧洲央行3月19日会议降息的可能性仅为2%。

个股表现反映盈利失望与意外上涨

整体板块疲软掩盖了个股的巨大差异，企业盈利表现成为市场不同交易格局的驱动力。

在下跌方面，Avis Budget Group预计全年调整后EBITDA在8亿至10亿美元之间，低于市场预期的1.07亿美元，股价暴跌超过22%。EPAM Systems下跌超过17%，因公司指引有机恒币收入增长3%至6%，远低于预期的6.3%。Pool Corp因第四季度业绩未达预期，股价下跌逾14%，调整后每股盈利84美分，低于预期的98美分，全年指引在10.85至11.15亿美元之间，也低于预期的11.61亿美元。

Wayfair下跌超过12%，因第四季度活跃客户数为2100万，低于预期的2140万。Carvana尽管报告调整后EBITDA为5.11亿美元，但仍下跌超过7%，因业绩未达市场预期的5.36亿美元。Booking Holdings下跌超过6%，因第四季度调整后每股盈利48.80美元，略低于预期的48.86美元。Molson Coors Beverage第四季度净销售额为26.6亿美元，低于预期的27亿美元，股价下跌超过4%。

相反，部分公司公布盈利超预期，股价大幅上涨。Omnicom Group上涨逾15%，因第四季度营收55亿美元，远超预期的45.2亿美元。 Deere & Co.上涨超过11%，将全年净利润预期从40亿至47.5亿美元上调至45亿至50亿美元区间。

Etsy上涨逾9%，宣布以约12亿美元将子公司Depop出售给eBay，专注核心业务。Occidental Petroleum上涨逾9%，因第四季度业绩优于预期，净销售额达51.1亿美元，超出预期的50.1亿美元。Insmed上涨超过6%，因第四季度净产品收入2.638亿美元，超出预期的2.625亿美元。Quanta Services上涨超过6%，因第四季度收入78.4亿美元，超出预期的74亿美元，全年收入指引在332.5亿至337.5亿美元之间，也高于预期的313.2亿美元。CF Industries Holdings上涨超过3%，因第四季度净销售额达18.7亿美元，超出预期的17.6亿美元。

展望未来：经济数据与财报季逐步收官

周五的经济日程包括备受关注的数据发布，预计将影响市场走向。第一季度GDP预计以3.0%的年化增长率扩展，同期核心价格指数预计上涨2.6%。12月个人支出预计环比增长0.4%，个人收入环比增长0.3%。

联邦储备偏好的通胀指标——12月核心PCE价格指数预计环比上涨0.3%，同比上涨2.9%。2月的标普制造业PMI预计微降0.1点至52.3，12月新屋销售数据也将公布。此外，密歇根大学2月消费者信心指数预计将从初值的57.3略微下调至57.2。

随着超过四分之三的标普500公司已公布四季度财报，财报季接近尾声。截至目前，已披露财报的418家公司中，74%的公司超出市场预期，这对股市估值是个积极信号。彭博情报预计，标普500指数第四季度盈利增长将达到8.4%，连续第十个季度实现同比增长。剔除“七巨头”科技龙头，第四季度盈利增长预计为4.6%。

全球股市表现分化，伴随美国市场的下跌。欧洲Stoxx 50指数下跌0.72%，日本日经225指数上涨0.57%，而中国上海综合指数因春节休市。

人工智能的逆风、地缘政治紧张局势和经济数据的分歧共同营造了一个充满不确定性的市场环境，交易者在应对通胀、增长和估值的不同叙事中寻找方向。即将公布的企业指引和经济数据将决定市场情绪是否能稳定，或风险偏好是否会进一步下降。