人工智能正在推动制药行业利润增长。以下是我们的8.8%股息投资策略

华尔街再次陷入对人工智能的恐慌，而我们这些逆向投资者对此乐此不疲。

我们的策略？一如既往，我们选择那些一级投资者尚未关注的领域，悄悄买入由AI即将大幅提升价值的股息股票。

我特别指的是一个被忽视的机会——药品股，这些公司即将迎来AI带来的研发资金大幅提振。我们将通过一只收益率为8.8%的封闭式基金（CEF）进行布局，该基金的交易价格比其“真实”价值低11.4%。

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这种折扣部分原因在于投资者——担心AI可能会扰乱软件等行业——忽视了制药行业，以及AI即将释放的加速产品周期（和现金流！）。

15年的药物研发——突然缩短到六年

2026年将是“应用AI”的第一个商业化年份——AI将从炒作阶段走向实际应用，开始在利润率、产品周期和现金流中显现。

我们已经在软件股中看到这种下行压力，随着Claude Code等工具让更多人可以自己开发应用，股价遭遇打击。这一回调也影响了物流公司和IT安全公司。

制药行业则与之相反。因为AI并不是在取代药企和科研人员，而是在让这些公司变得更大、更强、更有盈利能力。

如你所知，一旦药物研发成功，它会经过I、II、III期试验，最终由FDA批准。在此过程中，药物可能随时失败，导致研究人员不得不从头开始——之前所有的研发投入都将付诸东流。

而AI的引入，可以让科学家更快地研发新药，最重要的是，可以在廉价的计算机模拟中让这些实验性药物失败（如果它们要失败的话），而不用在临床三期试验中浪费大量资金。

历史上，研发一款新药通常需要10到15年。每个月都至关重要，因为专利只持续20年。公司越快将药物推向市场，就越多时间可以收取竞争壁垒内的现金。

但据行业消息人士称，借助AI，这一时间表可能缩短到仅仅**六年！**不过我们还是持保守态度：即使AI只缩短两到四年，也会为制药公司带来巨大的销售增长。

核心观点是，未来几年，制药股将拥有更多的机会，带来更多药物候选和获批药物。通过更快地将药物推向市场，这些公司将有更多时间实现盈利。

这正好与软件股的恐慌形成鲜明对比。回到我一开始提到的那只折扣11.4%的CEF：BlackRock Health Sciences Term Trust (BMEZ)。

先从股息说起。

目前，BMEZ的股息率高达8.8%。这也是我们在我的逆向收入报告服务中持有该基金的原因之一。自2024年12月加入我们的投资组合以来，它已经带来了11%的回报。

对于一个曾经因担心RFK Jr.领导HHS、关税和药价控制措施而承压的行业来说，这表现还算不错。

鉴于此，该基金的净资产价值（NAV，即其基础资产的价值）折扣已从一年前的约3%扩大到今天的11.4%。

考虑到AI对制药行业的影响，这一折扣幅度明显过大。以第二个持仓股**吉利德科学（GILD）**为例。

吉利德专注于肿瘤和HIV治疗，是制药行业的巨头，拥有丰富的管线：25个一期试验、13个二期和15个三期项目。也就是说，公司正积极争取更多的市场机会。

管理层清楚AI能带来的潜力，并在投资布局：去年底，吉利德在加州总部新建了一个180,000平方英尺的AI驱动研发中心。公司财务基础也很稳固：依靠HIV和肝病治疗的收入增长，股价在过去一年上涨了39%：

吉利德大涨——而这还未完全反映其AI优势

公司在研发上的投入也很大，2025年研发支出达57亿美元，占收入的19%。而AI的加入，将对BMEZ的其他药企巨头如强生（JNJ）和生物科技公司（BIIB）产生放大效应。我们还喜欢BMEZ持有的设备制造商美敦力（MDT）和罗氏（Roche），这两家公司既生产药品也制造医疗设备。

这两家公司是“买点和工具”型的投资标的，受益于更高的研发投入和整体医疗支出增长。

回到BMEZ的折扣问题。回溯一年前——在关税危机和RFK及药价担忧尚未爆发之前——该基金的折扣还在3%左右。

正如我刚才提到的，目前这个折扣已几乎四倍扩大到11.4%，尽管未来的前景比当时要光明得多。这显然不合理，我们乐于利用这个差价。

深度折扣伴随动能

更棒的是，从图表右下角可以看到，BMEZ的折扣似乎已触底并开始回升。

这是一个很好的买入时机——当折扣仍然很大，但正逐步走高。这也是基金开始引起关注的早期信号。

如果今天的折扣回落到一年前的3%左右——我认为很可能——那么仅凭折扣收盘价就有不到10%的上涨空间。再加上8.8%的股息，整体收益将接近18%。相当诱人。

因此，当华尔街忙于猜测AI下一波会冲击哪个行业时，让我们逆向操作，抢先布局那些AI赢家，比如BMEZ目前被低估的股票。

从BMEZ开始——然后打造一个年收益9%的月度派息投资组合

像BMEZ的8.8%高股息，是战胜通胀、实现退休“圣杯”的关键：只靠股息就能退休。

更棒的是，这些股息是每月支付的，就像BMEZ的分红一样。

接下来，我将以我的**“9%月度派息组合”**为基础，构建一个由股票和基金组成的投资组合。正如名字所示，这个组合每月支付9%的股息，且由来自各个行业的股票和基金支撑。

得益于这些资产的巨大折扣，我们也有不少上涨空间。

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