#GlobalRate-CutExpectationsCoolOff

随着中东地区地缘政治紧张局势升级推动油价上涨，并重新点燃主要经济体的通胀担忧，全球降息预期显著降温。原本在2026年普遍预期货币宽松的共识迅速转变，交易员和分析师在对经济前景的不确定性日益增加的情况下，减少了对美国、欧洲和英国央行降息的押注。

这种转变在美国最为剧烈，货币市场大幅调整了今年联邦储备委员会降息的可能性。根据与政策会议日期挂钩的掉期合约，2026年联邦储备降息三次的概率从上周的近50%骤降至目前的约20%。市场定价现在仅暗示全年总共37个基点的宽松，远低于上周末的60个基点。联邦储备3月18日会议降息的可能性几乎为零，联储理事克里斯托弗·沃勒最近表示，持续的劳动力市场强劲可能会使他倾向于暂停加息。

在大西洋彼岸，欧洲央行的降息预期被更大幅度削减。摩根士丹利成为最新一家预测欧洲央行将在2026年剩余时间内保持利率不变的华尔街主要券商，放弃了此前在6月和9月各降一次的预期。此前，BofA全球研究在上月完全取消了2026年的降息预期。交易员现在仅将欧洲央行全年宽松5个基点定价，远低于之前的预期，因为欧洲天然气价格飙升和中东冲突威胁持续抬升通胀。2月份欧元区通胀数据强于预期，达到1.9%，进一步施加鹰派压力。

英国的情况也类似。市场对英国央行3月降息的概率从上周的80%以上骤降至约60%，交易员不再预期今年会有三次降息。一些估计甚至将3月降息的概率降得更低，数据显示只有31%的可能性。英国通胀依然顽固，预计英国央行将在3月19日公布决策，尽管需求减弱，但价格压力依然存在。

这种全球再定价主要由中东战争推动，战争使油价达到数月高点，并威胁破坏战略水道的运输。布伦特原油近期每桶价格超过$83 ，分析师警告称，全球油价每上涨10%，可能会在能源进口经济体中带来显著的通胀压力。欧洲天然气价格飙升至三年高点，加剧了问题，威胁到整个欧洲的增长放缓和通胀上升。

尽管整体趋势趋于谨慎，但并非所有央行都在走同一条路径。波兰国家银行在3月4日逆势而为，降息25个基点至3.75%，理由是国内通胀趋缓和工资增长放缓。波兰1月通胀率降至2.2%，使政策制定者暂时可以忽略中东冲突，但分析师警告，持续的地缘政治不确定性仍可能延迟进一步宽松。

在亚洲其他地区，情况仍然复杂。预计日本央行将在3月19日维持0.75%的政策利率，尽管随着通胀预期上升，4月可能会加息。澳大利亚储备银行预计在12月加息后将保持稳定，而菲律宾等新兴市场在油价冲击威胁扩大经常账户赤字和货币贬值的情况下，面临暂停宽松的压力。美元指数已升至3.25个月高点，随着降息预期减弱，为以美元计价债务的经济体带来更多复杂性。

随着3月的到来，央行日程繁忙，投资者将密切关注每份政策声明和通胀数据，以寻找当前降息预期降温是否只是暂时的延迟，还是全球货币政策格局的根本转变。所有目光现在都集中在下周的联邦储备决策上，以获得是否2026年真的是降息之年，还是央行被迫坚守立场的最清晰信号。